歐元及澳元等貨幣在近幾個交易日表現停滯不前，料本周市場焦點將集中於作為傳統套息貨幣的日圓。美國穩定信貸市場措施初見成效，美元拆息回軟，市場開始有炒作美元將取代日圓成為新套息貨幣的概念。若情況持續，投資者將減少借入日圓，日圓理應轉強。但炒作歸炒作，筆者認為日圓在可見將來都難以擺脫套息貨幣身份。
首先看經濟數據。日本GDP按年收縮7.2%，比美國的收縮3.9%大近一倍。即使將來環球經濟出現復甦，美國往往被視為能夠較早走出經濟谷底。日本依賴出口，經濟表現難免會滯後。況且，現時各國的短期利率均處於極低水平，息口數字上的少許差異未足以影響一隻貨幣的長遠形勢。
筆者料日圓的升勢將會踏入調整期。建議可於91水平沽出日圓，買入美元，以八月十四日97.78的50%量度升幅94為獲利目標，止蝕位定於90.30。
交通銀行資金部 陳梓豐