儘管美國、中國、歐洲、日本、澳洲政府支出對國內生產總值（GDP）構成刺激和存貨補充，導致第二季呈現經濟春回大地迹象，但境況依然未敢樂觀。儘管上周三美國總統奧巴馬在參眾兩院聯席會議公布，折衷方式解決醫療改革方案保證不會增加財政年度赤字分毫，很多人依然憂心忡忡。參議院財務委員會（Senate Finance Committee）本周將會提交法案，這些都是危機。

G20指復甦伊始，採取「煞車」措施言之尚早，加上美元暴瀉，均成為機會，刺激環球股票市場亢奮上升。

大型購併消息刺激股市

美國道瓊斯工業平均指數成分股卡夫食品（Kraft Foods Inc., KFT）主動提出以167億美元，收購吉百利食品有限公司（Cadbury PLC, CBY），支持復甦伊始之看法。這一購併消息刺激環球股票市場亢奮急升，吉百利在倫敦上市的股票上漲約40%，因為它是金融市場在去年信貸市場凍結，購併交易幾乎停止之後恢復正常的訊號。

近幾周來，大型購併交易有所復甦，其中包括華特迪士尼公司（Walt Disney）準備以40億美元收購Marvel Entertainment、德國電信（Deutsche Telekom AG, DT）和法國電信（France Telecom）表示將合併雙方的英國手機業務為一家公司，以及Baker Hughes將以55億美元收購BJ Services。

吉百利在國外市場的業務尤其具有吸引力，集團絕大部分的銷售都在美國之外，超過三分之一都是在快速增長的新興市場。卡夫食品的報價較吉百利上周五的收盤價高出31%，吉百利迅速拒絕收購，指是次的報價大大低估該公司的價值。究竟吉百利是堅持和捍衞其獨立性，還是尋求卡夫食品提高報價，或是尋找一家友好的競購者？

消費金融股呈強弩之末

連續兩周美元急跌至接近最低位收市，跌勢未停。美國勞動節後，美股交投未見明顯增加，宜小心留意。消費和金融股票呈現強弩之末，因此本周公布多個美國重要經濟數據將成關鍵，其中最重要的是本周二公布的八月份核心（撇除汽車）零售銷售數據，或會稍微多過市場預期上升0.1%至0.4%。

儘管美股持續攀升和美元持續急跌，油價未能升破72.9美元。由於煉油廠即將開始季節性檢修，未來幾周原油需求或會大幅減少，導致原油庫存可能攀升。而成品油庫存目前已經處於高位，尤其是在氣溫高於正常水平的情況下，厄爾尼諾（El Nino）天氣現象的影響可能在北半球即將到來的冬天增強，中國原油進口減少。

原油市場可否推低美國股票市場導致美元回升，還是美元持續急跌推高美國股票市場導致原油市場回升，乃本周關鍵所在。

前資深基金經理 金志誠