市場大多正面評價

對於外管草案，證券界紛紛予以正面評價。摩根士丹利中國證券和大宗商品主席李晶稱，儘管合格境外機構投資者（QFII）的總持股量，僅佔A股市場的一小部分，但這種放鬆政策可能意味中國政府試圖穩定內地股市的努力。

著名經濟學家胡祖六稱，QFII在中國發展多年，效果非常好；本次徵求意見稿將有助於更多的國際資本進入中國資本市場，對中國的投資理念和經驗都將起到很好的推動作用；尤其是在股市頻繁波動中的不明朗時期，對投資者信心是個很大的提振，有助於資本市場的穩定持續發展。中國社會科學院金融研究所研究員易憲容也認為，外管草案給國外資金進入中國提供了便利的渠道，有助於股市的持續發展。

當然，也有人對外管草案的意義看得沒有那麼強。法國巴黎證券的董事總經理陳興動認為，徵求意見稿給市場帶來的資金理論色彩多於實際意義，現實作用可能主要對「十‧一」時的股市起支撐作用。即使如此，陳還是認為外管草案為利好，判斷差別只在利大利小。

港股專家郭信麟將九月四日下午三時港股的急升，明確歸因為外管草案引致預期內地放寬QFII額度和限制，將刺激A股大漲，本港市場作出提前反應。這無疑建立於港股與A股密切聯繫的基礎上。

加促開放外匯資本

需要指出的是，外管草案尚不是正式文件。不過，按內地慣例，一份法規、規章到了徵求意見稿階段，除非遇到公眾強力反彈，否則正式法規、規章的出台日期應該不遠。外管草案發布後，公眾顯然不僅沒有反彈，反而總體表示歡迎。這也是市場將外管草案已當作實際利好來對待的原因。

按照國家外匯局《外匯管理規定徵求意見稿起草說明》，外管草案「新充實的內容主要涉及吸引中長期資金，便利投資運作和風險控制，以及強化資金匯兌管理與統計監測等三個方面。」在外管草案所訂新規下，QFII仍將受總額控制，故而對A股市場的「泵水」效應未必明顯……至少短期內。但長期而言，它對促進內地外匯資本項目進一步開放則影響深遠。

國際金融法博士　嚴 嘉