中交建是大型基建股，以基建建設為主，其他業務包括基建設計、港口疏浚裝備製造及其他，但其毛利率一向較低，以致表現平平。○八年的平均毛利率為9.98%，已低於○七年的10.33%，上半年的毛利率進一步跌至8.9%，而營業額則增27.8%，配合其他收入增加，純利已增37.5%，其實亦非差。

主業的基建建設，毛利率由上年同期的7.1%降至6.2%，主要是高價原料存貨的影響，亦與工程進度有關，裝備製造毛利率由14.3%跌至12.1%，也是受原料價格影響，疏浚業毛利率由13.2%升至14.9%，已有進步。據說高價存貨已消化，下半年毛利率將較佳。

於新增合同方面，基建建設增36.8%，基建設計增30.1%，疏浚業務增37.9%，裝備製造則跌74.3%，此為港口設備受航運業所影響，整體新增合同增加20.5%至1,554億元，未完成合同額增加7.7%至3,601億元，而上半年的營業額為9,680億元。

業務展望，仍受航運業所限制，而上半年裝備製造業績仍增15.7%，並非太差，只是遜於基建建設的增長39.6%，以及疏浚的增長50.2%，相信今年整體仍有良好增長。

現價9.07元，預期市盈率15倍，息率1.5%，大型基建股市盈率不應低於15倍，昨日低價於8.96元可能已是低位，從走勢看，昨日跌破各條平均線，走勢不妙，而且成交增加，走勢常在變化，只是短線的根據，此股短線難炒，應以中線為主，在此水平，可以考慮收集看中線，經消化後，可望與大市同步。

葉心