貝萊德全球股票配置最新報告顯示，「Home Bias」現象有機會逐漸消失，由於政治風險下降，包括多個國家取消外匯管制等，令機構投資者將股票資產從國內市場，轉移至全球市場的趨勢正在形成。

貝萊德董事總經理兼環球股票團隊主管董立文表示，過去多個星期，已見資金持續流入環球股票市場，除了投資歐美等發達國家外，相關基金的資產分配至區外市場的比重亦逐漸增加，今年上半年全球市場焦點便集中在中國。目前該行正留意其他經濟開始復甦的國家，包括法國及德國，但料其餘新興市場今年繼續做好。至於歐美市場，由於升幅不及新興國家，基金仍然抱着觀望態度，但會尋找優質股，因歐美地區表現在環球股市中較落後，以及估值相當吸引。

近期A股走勢受壓，市場憂慮內地財政及貨幣政策緊縮。董立文維持對中國前景樂觀的看法，料下半年中央繼續採取寬鬆政策，在經濟增長持續強勁、市場流動性充裕下，內地有望成為今年環球經濟復甦的火車頭。他認為，估值較低的H股較A股吸引，尤其是內房股。

宜衡量各國交易成本

環球股票基金的組合普遍以投資美國、英國及歐元區國家為主，新興市場佔基金組合只是很少，以董立文所管理的環球股票基金為例，七月底減少了北美洲、歐洲（不包括英國）、英國及日本的比重，同時增持亞洲（日本除外）及新興市場，比重分別調高至7.2%及5.4%。董立文解釋，雖然新興國家的投資回報不錯，但當地的交易成本較已發展國家昂貴，令基金不能大幅提高新興市場比重。

環球股票基金備有分散風險的作用，據晨星資料顯示，環球股票基金包括大型均衡、大型增長、大型價值及中小型股票類別，平均回報介乎20%至30%。顧名思義，較進取的投資者可選擇環球中小型股票及增長型股票基金，另需注意部分基金會持有債券或衍生工具，以爭取額外回報。

看好三類股份

踏入九月，環球股市欠缺方向，董立文表示，由大部分企業盈利增長來看，大市正處於牛市，今年看好三類股份，首先是周期性股份，如工業及鋼材股，其股價偏低、盈利增長潛力大；其次是抗跌力強的價值股，如醫療保健、電訊服務及國際政府債券，雖然年內升幅落後，但勝在高息；最後是受惠政府注資的股份，如內房、交易所、投資銀行及消費股，相應受惠自去年十月各國央行「大開水喉」（放寬貸款）的救市措施。對於銀行股，董立文對不同地區的看法各異，維持英美銀行「減持」的評級，看好流通性較高的亞洲區銀行。