下月恐調整 或見19200

上周五美股結束連續八個交易日升市，但滙控美股ADR較上周五本港收市價高逾2%，報85.23元，而落實引入iPhone的聯通（00762），ADR做價較本港收市價高4.7%，報11.19元，按比例推算，相當恒指上升244點，報20,343點。

不過，BMI基金管理總裁沈慶洪表示，上周五滙控ADR主要是跟隨環球金融股走勢而上升，而且ADR對港股走勢未必有太大參考作用，投資者目前最關注的是中央展開新一輪經濟調控措施，會否觸發內地熱錢由本港回流，在資金重新部署下，港股九月上旬有機會低見19,200至19,800點低位，九月下旬能否再現強勢，要視乎人民銀行是否會進一步收緊貨幣政策。

投資者關注內地銀行體系資金的同時，招行（03968）上周五宣布修訂A、H股供股議案，將供股比例由最初的每10股供2股，改為每10股供不超過2.5股，集資金額由原來最多180億元人民幣，提高至最多220億元人民幣，以進一步提升資本充足率。康宏證券資產管理董事黃敏碩表示，招行增加集資額，無疑令人關注到人行是否要透過進一步收緊銀行資本充足率要求，作為經濟調控手段之一，對內銀股走勢會帶來影響。

滬股受壓 2800關危

事實上，在對流動性憂慮下，滬深股市愈跌愈低，雖然九月份「大小非」減持壓力不大，但中冶科工已獲得中證會的上市批文，本周二開始初步詢價工作，加上招行提高融資規模，勢將加重市場對資金面的擔憂。申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明認為，本周滬綜指將再次考驗2,800點關，若市場環境進一步趨緊，不排除會衝擊2,761點的前期低位，建議投資者以防範與控制風險為主，暫時不要入市。

至於MSCI中國及香港指數比重的調整，今日收市後生效，沈慶洪認為，參考過往經驗，雖然有機會為相關股份帶來波動，但是次變動幅度不大，對整體大市影響不大。