下周一是美國勞動節，以筆者的經驗是勞動節後，常常出現新的趨勢，宜小心留意。據筆者的觀察，美股九、十月多在八月偏高後下跌，但上周已經偷步趁高獲利回吐，使美國股市疲態漸露。

美股八月有大量資金繼續流向金融股票和被沽空拋售股票，引起夾倉，支持美股不斷屢創三月九日以來新高，尤其是美國國際集團（American International Group），股價在八月亢奮飆升276%，因為空倉者十分難借AIG股票，筆者懷疑此情況可否持續。

歐美股市無視觸目驚心的上海股市上周進一步下跌，因為投資者憧憬中央或會停止動態微調，以及推出更多救市措施。但救市措施一日尚未出台，上海股票市場或持續跌勢，屆時歐洲和美國股市將不能再無視擔憂中國下半年貸款放緩和調整生產能力過剩。

受惠幫助經濟擺脫衰退的「舊車換現金」計劃刺激，七月份個人支出較六月份增長0.2%，為連續第三個月實現增長。撇除汽車，七月份個人支出同六月份持平。因此，非農業就業數據成為最重要的經濟數據。

美數據或稍遜預期

最關鍵的是，本周五將公布非農業就業人數，市場預期八月份或改善至減少25萬個職位，雖是連續二十個月減少，但相比一月份，減幅卻持續稍微放緩。數據或許稍微差過市場預期。本周四，美國將公布首次申領失業救濟金人數，料會成為序幕戰。下周一是美國勞動節，長周末假期前平倉盤，或使本周五市況異常波動，宜小心留意。

由於商品期貨、外匯、環球債券和股票投資舞台的唯一主角是反映世界經濟安全的美國股市。因此在現階段這個波動市況之下，相信隨着資金流向的改變，商品市場的波動性也將會增加。

前資深基金經理 金志誠