本文重點
從事溶劑、塗料及潤滑油產銷業務的葉氏化工（00408），早前公布業績，其中潤滑油業務受內地工業生產大減拖累，導致虧損，加上推廣開支以及稅率增加，令去年純利按年下跌19%至2.24億元，為五年來首次出現倒退。然而，營業額按年錄得9%增長，顯示客戶對集團產品仍有一定需求。另葉氏得益於品牌效應及內需增長理想，塗料業務表現相對穩定。
內地發電量及工業數據均見回升，相信隨着經濟好轉，葉氏的潤滑油業務有望於短期內扭虧為盈，另旗下產品價格及利潤率亦有望回升，加上撇除一次性開支增加，相信下半年業績將得到顯著改善。
財政狀況頗穩健
集團亦正在擴充泰興金江廠房，加建生產線，有望於本年度內投產，令單體溶劑產能增加，有利盈利增長及迎接經濟復甦。集團的財政狀況亦頗為穩健，負債比率偏低，現金轉換周期更大降至約六十天，有利維持高息政策，現時息率仍高逾5厘，市盈率則約為11.5倍。
金融機構投資分析員 陳秀嫻
（作者為註冊持牌人士）