空姐：逐漸走出谷底

空中服務員站在航空業最前線，自然對其復甦步伐瞭如指掌，受訪的空姐普遍認為航空業經營情況有明顯改善。「兩年前每班航機都是客滿的，但去年經濟低迷時乘客量只有高峰期的一半，客量大受影響，當時航空公司亦要縮減或合併航班。」任職於泰國東方航空的Vorada Boonratnang及Jamira P.說。

內地出招救市

有18年飛行經驗的空姐蘇小姐稱，飛往台灣、日本及歐洲的航線是「重災區」，乘客量跌幅最大，部分平時乘坐商務客位的客人亦「慳錢」轉坐經濟位。她直言航空業或多或少受股市氣氛影響，「我哋就好似魚翅酒家咁，○七年啲人有錢就食好啲，依家無錢，坐飛機就揀啲平嘅航空公司。」但她指航空業最谷底仍是沙士肆虐香港期間，「當時根本係Crew（員工）多過客。」

早前東航（00670）公布中期業績虧轉盈，純利9.8億元人民幣，同日股價升3.78%，航空業下半年經營環境似見曙光。內地亦「出招」搶救航空業，繼早前取消燃油附加費刺激客運量回升後，亦計劃分別向東航和南航（01055）注資1億及15億元人民幣，以改善航空公司的現金流。

候大市調整才入市

在航空股中，國泰君安（香港）研究部分析員王鼐比較看好南航（01055）的前景，南航主要經營國內航線，復甦速度會較約有45%業務為國際線路的國航（00753）為快。

南航七月份載客量升14.1%，客座率亦升0.1%至75.2%，今年首7個月已累升1.5%。但他提醒，目前不少利好消息已反映在股價上，加上航空業下半年經營環境仍存有不明朗因素，故航空股再大升的機會很微，宜待大市調整入市。以國航為例，今年累升93.33%，跑贏恒指的42.18%。

他續稱，航空公司的燃油採購成本會隨着油價回升而增加，而且目前行業競爭劇烈，航機供應量充裕，使票價有下調壓力，料會影響航空業下半年收入。

廠商：出口定單回升

航運股的表現部分視乎出口貿易好壞，香港有不少廠商均以船運方式將貨物運送到歐美等地市場，故從廠商口中可推測航運生意的最新發展。

「去年金融海嘯爆發後，第四季製衣業的出口定單跌幅驚人，而今年首季的情況亦未見改善，出口往歐美市場的貨量及貨值均下跌，但與鐘錶及玩具等其他貨品相比，製衣業定單跌幅已較預期為少。」香港製衣同業協進會會長鍾國斌說，由於美國大部分零售商在去年感恩節及聖誕節期間減價促銷，令銷情較預期理想，之後都紛訂急單補貨。

海外買家審慎

隨着經濟回暖，加上歐美市場的存貨量開始不足，他表示定單數字在今年五月已見回升，雖然海外買家訂貨態度會傾向審慎，但出口貿易的最壞時刻應已過去。「以前美國買家未傾成生意就會訂貨先，或者訂定多啲存貨，不過現時寧願賣晒才補貨。」

波羅的海乾散貨指數（BDI）是航運股的晴雨表，去年五月二十日曾升至11,793點高位，但在金融海嘯爆發後即「插水式」急墜，去年十二月低見663點，跌幅逾94%。今年六月三日，BDI曾反彈至逾4,200點，刺激多隻航運股做好。

集裝箱貨運復甦快

中海集運和中遠控股（01919）於今日公布業績，大和證券分析員鄭碧海認為，集裝箱市場的復甦速度會勝於乾散貨，主要經營集裝箱業務的中海集運將可受惠。「近期中海集運加密來往歐洲及太平洋地區貨運的航線班次，而首航貿易的載貨量亦由次季的70%增至第三季接近90%；該公司上月亦上調多班航線航運費，亦有利改善收益。」

他續稱，BDI純粹代表乾散貨的貿易情況，並不能反映集裝箱的貿易變化，市場普遍預期BDI下半年走勢向下。瑞銀最近指出，乾散貨航運股的估值欠吸引，預測今、明年指數將分別跌至1,750點及1,500點水平。鄭碧海稱，由於中遠控股同時涉獵集裝箱與乾散貨航運業務，受乾散貨需求疲弱拖累，上半年業績料出現大額虧損。