光大國際（00257）近年大力發展垃圾發電、污水處理等項目，剛公布的中期業績，盈利大增47%至1.97億元。未來的長遠目標在沼氣發電、污水源熱泵項目外，還計劃發展風能、太陽能及生物質能項目。待項目一一落實，光國將成為內地最全面的環保能源股。

光國前身在一九九三年轉手予光大後，即改用現有名稱，最初注入的是木材、物業及收費路橋資產。到○三及○四年開始出售持有的木材業務，轉而涉足環保業，算是較早開展環保項目的上市公司。

鞏固環保業務地位

幾年下來，光國承接了不少BOT（建設─運營─轉移）項目，動輒以億元計。目前，項目分類為環保水務、環保能源及新能源三大塊，已落實的項目共26個。已完成工程建設估計投資額為48.4億元，在建設中的項目投資達27.3億元，另準備展開建設項目的投資為15.19億元，把數目、金額相加所得便知道光國持有項目規模之浩大，非一般中小型公司所能及。

截至今年六月底止，光國設計的總規模為年處理生活垃圾260萬噸，年處理其他廢物2萬立方米，年上網電量約763萬千瓦時，污水處理量則達150萬立方米。

既然所落實的項目漸見收成，業績反映此一事實，光國繼續鞏固在環保業務的地位，業務變得更多元化，龍頭身份愈見突出。管理層在中期業績公告時已透露了將發展風能、太陽能等新項目，並謂已取得理想進展，與不同的合作夥伴合作。

光國現市值不到100億元，今年預測市盈率不足20倍，估值正處於合理水平。由於環保屬國策，項目如雨後春筍，光國要把握機會，將加大這方面的投資。若一如管理層所言，每年資本開支不少於10億元，財務或見一定壓力，但只要項目回報佳，到項目成熟步入收成便是光國的豐收期。

玲玲