中建材近年較集中於水泥業發展，原來中聯水泥於六月年產能達4,200萬噸，近年發展的南方水泥年產達9,500萬噸，總產能達1.37億噸，已超越海螺（00914）而成為水泥業龍頭，但以銷量計只是4,728萬噸，仍低於海螺。

不斷購併增產能

期內銷售水泥收入增加49%，分類業績則增51%，是中建材的主要收入，輕質建材銷售額增32%，分類業績增92%，玻璃纖維相關製品銷售增39%，分類業績增70%，工程服務收入增10%，分類業績增25%，其他業務更增5倍，但業績僅1.63億元為各業之末。

除中聯水泥及南方水泥外，中建材已於遼寧成立北方水泥，註冊資本10億元，將佔45%，是進一步的發展，目標是使水泥業遍布全國各地，極具策略性。

水泥行業較為特別，各地需求有別，價格也有差異，例如中聯水泥平均每噸223.4元，而南方水泥則為211.2元，反映中部及南部的需求有異，上半年全國水泥生產7.3億噸，增長14.9%，而中建材銷售則增51.5%，已反映各地銷量有別，自然亦包括市場份額問題。

工信部表示，今年水泥產能過剩3億噸，相信涉及地區性，作為龍頭或前數名的水泥供應商，將較為有利，可以擴大市場份額，是市場的趨勢，亦說明近年水泥業不斷購併的原因，包括中建材在內。較早前市場看淡水泥業，已有相當跌幅，雖傳將停批新生產線，中建材仍有11個項目在建中，不影響其成為龍頭目標。現價17.42元，預期市盈率17倍，明年可降至12倍左右，近期調整20%後已重現升勢，中長線續看好，短線或受制於上次高位約18.6元，中線或短線策略不同，可因應個別情況靈活決定。

葉心