本文重點
為爭取更多房地產投資信託基金（REIT）首次公開上市（IPO）的包銷生意，美國銀行、德意志銀行及瑞信等券商紛紛押後收取包銷費，其中美國銀行旗下美林更同意若上市公司的股價表現未能在限期內達標，將放棄收取包銷費用。
6年不達標 分文不收
監管文件顯示，作為美國今年IPO包銷市場「一哥」的美林，近期兩宗IPO包銷協議中，同意押後收取部分包銷費用，直至招股的REITs全年股本回報達到8%，而一旦六年內未能達標，美林更會分文不收。
此外，美林、德銀和瑞信上月亦與招股的PennyMac Mortgage Investment Trust達成類似的包銷協議，同意押後收取該宗價值3.35億美元的IPO的部分包銷費用；美林及德銀本月亦同意押後收取招股的Starwood Property Trust約1,620萬美元包銷費用，該宗IPO價值8.1億美元。
券商一般會向招股公司收取相當於集資額6%至7%的包銷費用，費用會於招股過程中扣除。惟由於投資者向REITs及包銷銀行施壓，要求降低包銷費用以保留更多資金作投資用途，加上認購新股的需求疲弱，觸發券商不安，遂作出讓步以提高競爭力，以免錯過去年嚴重萎縮的IPO市場呈現好轉迹象的時機。
德銀證券部股本市場董事總經理福克斯表示，這類包銷協議可平衡包銷商、投資者及資金經理的利益，當招股的REITs股價表現理想，所有人均「有錢分」。