21/08/2009

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勢價股:光控前景備受看好

近期光大控股(00165)走勢轉強,而申銀萬國發表研究報告,予光大控股增持評級,目標價27.1元,主要是考慮到光大證券A股表現超出預期,以及基於光大證券一○年淨資產2.5倍、光大銀行一○年淨資產2倍及香港業務1.5倍計算。

光控去年香港業務營業收入減少53%至3.43億元,稅前盈利則減少57%而為7.03億元,其中直接投資業務因部分已上市投資項目出現降值,使稅前盈利減49%至3.9億元。

資產管理業績盈轉虧,所管理龍騰基金於去年底時的規模為6.7億元;產業投資因收購亞雷投資而轉稱的光大亞雷,共管理資產1.1億美元,策略投資盈利增長7.4倍和達致8.11億元之譜。不過,光大銀行的實現稅後利潤為73.2億元,但光控只持有光大銀行6.23%權益。

報告指,光控在光證A股上市前持有其39.31%股權,總持有權益約48.6億元,若按21元人民幣發行5.2億股計,其權益將被攤薄至33.33%,但總持有權益將升至77.6億元,可為光控今年帶來一次性非出售收益。

此外,光證上市除提高光控淨資產外,亦可加強公司本身估值,而融資有助增加光證的淨資本,為提升業務規模及開展新業務等奠定基礎。

高仁