中國風電在九一年上市時名為南北行，是經營傳統藥業，但經營及管理出現問題後，在二○○○年進行債務及資本重組，並改名為香港藥業，進軍當時得令的生物科技業務，可惜新業務未令公司闖出新天地，虧損依舊。直至○五年底公布進行債務重組，股權出現變動，集團才現生機。

公司其後漸漸退出藥業，○七年購入China Wind Power後涉足風力發電業務，更改為現有名稱。

扭虧為盈效益浮現

兩年下來，中國風電○八年及○九年都錄得不俗的成績，兩年盈利分別達1.08億元及1.16億元，一洗以往虧損、財困的形象。轉型以來，透過配股集資及發行可換股票據，擁有的資產大增，截至今年三月底止的現金及現金等值物增至7.45億元，期內的借款有限，未換股的可換股票據只剩2,302萬元，財務狀況看來十分健康。

不過，細心一看公司的實際運作，中國風電能夠在兩年間快速膨脹，全因集團以最快速的方法，不斷投資於風電場來壯大自己，涉及的總投資額其實是相當龐大。所投資的風電項目都取得銀行貸款，按其報告所講，雖享有低於最優惠的銀行貸款利率，但當中涉及的間接借貸及擔保借貸實際金額，未在本身資產負債表上反映，故看似無甚負債的中國風電，還未把真面目顯現於投資者面前。

新能源項目成為市場焦點，中國風電又是風力發電的代表，股價全年高低位分別是1.15元及0.116元。市況波動，股價走勢亦一樣波動，適合股票高手，若能捕捉低位吸納，回報可以相當和味，但如何捕捉甚考眼光。按資料，風電場的投資不是一兩年間可見回報，新轉型的中國風電似乎還要再多一兩年業績，參考性才高一點。

玲玲