20/08/2009

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勢價股:旺旺增長潛力看俏

中國旺旺(00151)股價逆市呈強,估計短線仍有力再升。公司的核心產品主要包括米果、風味牛奶等乳品飲料和其他休閒食品,是內地較多消費者認識的食品品牌。由於產品目標為特定客戶群,且產品已滲透內地二、三線城市,故受金融海嘯影響及面對競爭相對較小。

現金充足派息穩

瑞信為旺旺發表研究報告,指旺旺具防守力及增長潛力,給予「跑贏大市」投資評級,目標價為5元。瑞信預期,旺旺○八至一一年盈利複合年增長率為26%。瑞信認為,以旺旺的市場領導地位、盈利增長能力及滲透力,其估值至少應等同具領先地位的內地消費股。

截至去年底,公司手持現金及現金等價物達2.84億美元,其中淨現金為1.17億美元。在現金充足的條件下,去年旺旺合共派發每股股息1.96美仙,派息比率高達98%。根據公司的派息政策,如能維持穩定現金流,則今年有望繼續派高股息。

旺旺透過增加零售網點的專職業務代表、強化產銷網絡的策略,把握住二、三線城市的增長機會,取得了不俗的銷售業績。公司直銷零售點超過100萬個,龐大的零售網絡使產品能夠直接進入城鎮和鄉村地區,取得市場先機的同時也有效推廣了旺旺品牌。

高仁