現金充足派息穩

瑞信為旺旺發表研究報告，指旺旺具防守力及增長潛力，給予「跑贏大市」投資評級，目標價為5元。瑞信預期，旺旺○八至一一年盈利複合年增長率為26%。瑞信認為，以旺旺的市場領導地位、盈利增長能力及滲透力，其估值至少應等同具領先地位的內地消費股。

截至去年底，公司手持現金及現金等價物達2.84億美元，其中淨現金為1.17億美元。在現金充足的條件下，去年旺旺合共派發每股股息1.96美仙，派息比率高達98%。根據公司的派息政策，如能維持穩定現金流，則今年有望繼續派高股息。

旺旺透過增加零售網點的專職業務代表、強化產銷網絡的策略，把握住二、三線城市的增長機會，取得了不俗的銷售業績。公司直銷零售點超過100萬個，龐大的零售網絡使產品能夠直接進入城鎮和鄉村地區，取得市場先機的同時也有效推廣了旺旺品牌。

高仁