在投資者心理狀態上、在基礎分析上、在技術分析上，筆者早前的分析將會主導本周去向。

筆者在上周日指出「美國經濟或許將會暫時喘定」，因為去槓桿化還未完成，故就業、住宅和商業房地產市場、信貸這三個周期的最壞時刻並未過去，私人消費開支將會因此放緩！筆者上月曾經指出美國股票市場「已經反映2010年的盈利前景」。

因此，在「雖然氣勢如虹，已經是強弩之末」的情況下，商品期貨、外匯、環球債券孳息和股票市場本周明顯回落，筆者相信是沒有人反對，但情況未必如是。

美國、中國、歐洲、日本在第二季度呈現經濟春回大地迹象，是因為美國聯邦政府的支出對美國國內生產總值（GDP）構成刺激，當季聯邦政府支出增加10.9%，第一季度下降4.3%。各州和地方政府支出增加2.4%，第一季度為下降1.5%。故筆者曾指「美國因此需要第三個刺激經濟方案」。

筆者在上周日指出「 顯示資金上周大量湧入金融股票」。上周大量資金繼續流向金融股票，相信本周情況將持續。因此，美國股市的升勢或許會欲罷不能。

美數據料勝預期

同時，聯邦儲備局（Fed）公開市場委員會上周開會時，表示沒有採取更多措施加快「煞車」，以免通貨膨脹急升，導致美元指數長期下跌，從而令商品期貨、環球債券孳息和股票市場甚至跨國企業股票均或會名目（nominal）上升。

美國本周仍有相當多經濟數據公布，看來以正面居多，或許可再次引發市場參與者的美麗憧憬。最關鍵的是，將於本周四公布的首次申領失業救濟金人數，數據或會好過市場預期，從55.8萬人稍微回落至55萬人，數字令市場憧憬人數很快可回落至50萬人以下。而本周二公布七月份新屋動工亦值得留意，預料數據將會好過市場預期，可上升至60.5萬間。

本周五亦會公布七月份二手樓房屋銷售數字，有望數據會較市場所預期的連升四個月至500萬間更為理想。而明天就會公布六月份財政國際資金系統報告，宜小心留意。

日本GDP有刺激作用

日本將於明天公布今年第二季GDP增長率，結果或將超越市場所預期增長的3.9%，從而刺激商品期貨、外匯、環球債券孳息和股票市場回升。

而在交投淡靜的情況之下，料商品期貨、外匯、環球債券和股票市場市況亦將會異常波動，至於美股則會易升難大跌。但不妙的是憂慮中國經濟前景的市場參與者增加。聯儲局將於本周五舉行周年Jackson Hole會議，主席伯南克亦將在會議上演講「危機的一年」，各位投資者宜小心留意。

前資深基金經理 金志誠