中國發改委提出，內地經濟目前相當倚重政策引導，內在動力仍然不強。查實，年初開始瘋狂放水，即使中央順利保得住8%的GDP增長，大家都心知肚明，「人造色素」也必然比較自然經濟增長比例大。碰上近期市場開始擔心內地新增貸款急煞車，經濟能否維持上半年勢頭，充滿變數，要睇歐美經濟是否有起色帶動中國出口。言論的威力，對逐漸過熱股市更是當頭棒喝。
揀好股難度漸高
昨日上證指數跌2.9%，整個星期累積跌4.4%，是幾乎六個月以來最大的一周跌幅，A股是否已進入中期調整，暫時言之尚早，但對近期熱捧本地重磅股回歸A股上市推動下屢創新高的恒指，短期多少會有冷卻作用。
港股終止連升三個星期的強勢，周五恒指跌523點或者2.5%，報收20,375點，令全個星期計數轉升為跌，跌幅0.96%。
在雞犬皆升的港股內，要搵估值仍在合理水平的難度變得愈來愈高，可能礙於機會成本好大，股民唔願意在大升市中，揸住慢慢行的股票錯過賺錢機會。基建股在今浪落後到暈，例如剛出業績的長江基建（01038），今年累積升幅只得1.4%，是大大大落後的股份之一。
論業績長建算中規中矩，剛公布中期業績，稅後純利升67%至38.85億元，如撇開向港燈（00006）出售電廠權益帶來的一次過收益，核心營運收益大約跌5%，主要是港燈准許利潤下降，但已在市場預期之內。
長建賣掉珠海、金灣及吉林電廠，套回56.8億元，現金及存款增至103.42億元，債務僅為72.86億元，重返淨現金狀況，低息期對手持大筆閒置現金的公司不利，亦令人揣測長建有機會短期提出大規模的收購部署，大行預期主要目標集中英國、澳紐及加拿大等發達國家的電力、天然氣供應網及水務資產，而這將是長建業績的新增長動力來源。
業務防守力不俗
長建目前市值666億元，對比六月底的資產淨值401億元，市帳率1.66倍，估計全年撇除特殊項目後純利48.9億元，市盈率13.6倍。由於基建業務防守力強，這估值頗合理。今時今日，或者股民喜愛資產增值多於股息收入，但不得不提長建歷史股息率有3.88厘，預期○九年有4.2厘。如果想趁市況回吐，從高風險股票鎖定利潤找收息股，長建是唔錯之選，即使以六個月為限，亦可憧憬一旦收購落實所產生的即時刺激。
戴峰修