上半年內地樓市反彈之急，令人詫異。近日官方媒體不斷發表文章大加批評，指發展商透過抬價，令地王的成交湧現，在土地市場製造高價效應，間接推動樓市全面復甦，統計局旗下機關報更提出樓市三大憂慮，直指高樓價會制約市民消費力，導致產業失衡，地產業過分依賴銀行融資會導致地產金融危機。

微調干預 已成定局

上半年全國商品房銷售面積同比急升逾三成，銷售金額更大升五成，樓市如此急速由冷轉熱，引起不少憂慮。面對樓價不合理上揚，可能會對社會民生及實體經濟造成衝擊，中央逐步進行干預，其實近期已見端倪，例如要求各商銀嚴格執行「第二套房」貸款政策，已是收緊的先兆，下半年銀行收窄信貸規模更已成定論。七月份各主要城市住宅成交量下跌，但價格並未有明顯回落迹象。人行報告中亦透露，將運用及透過創新的貨幣政策工具，調節市場資金供求，落實房產信貸政策，是否對內地熾熱的樓市起到降溫作用，仍有待觀察，但中央不會任由樓市泡沫不受控制地擴大，勢必進行干預性微調，則可以說是達成共識。

樓市泡沫備受打壓，但A股的泡沫是否獲得優待，人行報告發表後，深滬股市結束4連升的局面，滬綜指昨日終於失守3,400點，下跌逾2%，但與過往不同，並未出現恐慌性大跌，內地A股市場今年持續上升，上綜指由四月至七月的升幅高達近五成，升幅是全球之冠，中央貨幣政策要進行微調，根據過往內地股市對政策的敏感度，應該出現較大的調整，但實際上並未出現，原因何在？

同屬泡沫 雙重取態

股票市場解讀人行報告，認為貨幣政策在微調中保持適度寬鬆，即代表下半年市場資金仍充裕，股市前景仍看高一線。最重要的是人行以及各監管當局至今仍未有對熾熱股市發表降溫言論，顯示對股市的升勢另眼相看。

樓價太高不利民生亦不利穩定，必須壓抑，但股市形成泡沫，雖然會助長投機氣氛，但某程度上可恢復市場信心，有助經濟加快復甦，結果是捨樓市泡沫取股市泡沫，內地股市應大幅調整而未有大跌，下半年A股可以續炒，但無可避免泡沫繼續膨脹，股市危機應不遠矣。

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