今年起，港燈的管制協議修訂，准許利潤水平由過去的13.5%及15%調低至9.99%，而投資於可再生能源設施的回報則為11%，涉及環保的設施（包括脫硫裝置）亦可提升若干比率。此項修訂，是港燈利潤下跌的原因，而利息收入下跌亦是因素，只以香港電燈的業績計，只有17.85億元，較上年同期減少35%。

港燈於香港以外的業務，貢獻8.83億元，增長108%，其中包括於內地、澳洲、新西蘭、泰國、加拿大及英國的電力及燃氣業務，表現良好，特別是內地及新西蘭業務全期收益，於四月收購的內地電廠，業績亦較預期為高。港燈已作好準備，使今年因准許利潤下降的影響降至最低，去年及今年初已增加港外投資，預期下半年港外投資仍會增加，而香港電燈的業績仍跌，整體業績的跌幅大致與中期相似。

抗跌力相對較強

港燈今年業績報跌，已在預料之中，而中期息維持，不按比例減少，顯示管理層有意維持穩定的股息，預期今年業績雖跌，而股息將維持於2.11元，事實上，預期的業績亦足以維持股息。

今年是特殊的一年，明年起，將轉穩定，並可按資產值而增加，現正致力於電廠的脫硫裝置，以減少排放，此等裝置可獲較高的准許利潤。此外，建議中的離岸風電場計劃，稍後將向政府提交報告，風電是再生能源，准許回報將為11%。

港燈仍是穩健公用股，昨收43元，預期市盈率14.5倍，息率4.9%，在低息時期已是高息對象，雖則大市向好時或會跑輸大市，但大市回落時，抗跌力亦較強，港燈淨負債比率僅18%，仍可作出於港外的投資，是不限制回報的業務，因而潛在未來增長的可能。

葉心