結構性產品，即使市場以往對其知之不多，金融海嘯後可以說是無人不曉。作為金融衍生產品，像結構性票據、雷曼迷債、累計期權這類交易掠走了不少企業及個人的身家財富，成為金融海嘯之痛。如果危機源頭的次按發生在美國，同本港無關；危機卻透過結構性產品殃及本港。雷曼迷債賠償還在進行中，許多相關投資的虧損未得到補償，結構性產品再大舉行銷，不免令人吃驚。市場如此的傷疤未好忘了痛，讓人關注當前投資市場不是遠離險境，而是走向更險的深淵。

結構性產品在後海嘯時期復興，證明衍生產品的市場供求，致使其具有頑強生存力。金管局總裁任志剛○七年談到過度證券化提及，銀行為突破監管措施對擴展業務的掣肘，希望以較少資本做較多生意，為股東爭取更多利潤，其中包括從事證券的莊家活動而賺取交易收入。銀行當前可開展的業務有限，爭奪樓按又趨於白熱化，在水浸之下，激發高風險結構性產品的供應，就絲毫不出奇。

從投資者角度看，也是在低回報率的環境下，為贏得更高回報而甘冒風險。現時結構性票據息率高至二十五厘，是任何投資產品不能比擬的。有供應的莊家，又有接盤的投資者，再加上本港金融體系出奇的高效率，造就結構性票據的快速死灰復燃。更堪注意的是，海嘯前除雷曼迷債以外的結構性產品，形式上是向專業投資者銷售，現在結構性票據，除專業投資者外，同樣有不少散戶「落疊」，顯示銷售模式未見得吸收雷曼迷債的教訓，留下巨大的風險隱憂。

對結構性產品快速死灰復燃，市場基礎可謂是：一為資金氾濫、利率偏低；二為投資門路狹窄，無法吸收過剩流動性，驅使銀行及投資者為收益鋌而冒險。由此可推知，根源應追溯到本港經濟管治失敗，對於龐大的資金，缺乏足夠的項目規劃，過多資金追逐投資品，不但製造了股市、樓市泡沫，也使投機性被喻為形同賭博的結構性產品再次應運而興。全球救市，本港「無為而治」，留下這樣的缺失，政府難辭其咎。

此外，事件凸顯對金融危機的反思不足，監管改革未能與時俱進，以致雷曼迷債未成為前事之師、前車之鑑。結構性產品死灰復燃縱然合法合理，然而，早前有關累計期權銷售的投訴，就已暴露規定的銷售對象，何為「專業投資者」被鑽法例空子，以致任由與一些身家較豐厚的散戶「對賭」。事實上，有關銷售近幾個月內逐步升溫，未見監管機構向投資者示警，一旦日後釀成危機，試問政府又是否能置身事外？當危機從本港內部醞釀而成，其危害就不是只被外圍危機殃及那麼簡單，後果勢比海嘯時的衝擊更嚴重。