但令人意外的是，集團進一步增加派息；一方面供股，一方面增加派息難免引起爭議。不過，集團集資主要是為支付恩利控股供股支出，本身負債少於20億元。管理層在記者會上更稱，在供股後降至0.88之負債比率，在業界屬於「最低」水平；既然管理層如此有信心，日後的派息比率亦應可維持。

預測市盈率仍吸引

以市盈率計，恩利急升後仍很吸引，市場一直憂慮其負債偏高，但以一家EBIT高達15億元的公司而言，66億元（供股後）的借貸足以應付，食品行業的性質屬穩健（除非發生安全問題），只要本年度能成功轉長債便可過關。集團已完成投資期，除旗下中漁添置漁船之外，本年度再無重大資本開支，負債有望再降。而利率低企環境下，上年度高逾5億元的財務支出也可紓緩。

值得注意的是，○九上半年度業績其實甚差，集團解釋是北京奧運之影響。假如以下半年度盈利為基準，再計及上述各類的開支降低，筆者作樂觀的估計，預測一○年度的市盈率約為6倍多，此估值仍算偏低，但急升過後回吐的風險亦自然提高。

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