本文重點
市場憧憬經濟復甦，樓價從低位強力反彈，反覆上升的地產股份，近日再見買盤追捧。德意志銀行卻唱反調，預期下半年住宅樓市會出現整調，只有豪宅物業可以跑贏，新鴻基地產（00016）因擁有較多豪宅發展項目，受惠樓盤推售，收益持續增長，但股價經過一輪急升後，現水平只較一○年資產淨值折讓15%，遂給予持有評級，目標價105元，略低於昨日收市價111.1元。
在長期低息環境，經濟復甦憧憬下，本港樓市重新活躍起來，德銀調高本地樓價及租金預測。有鑑於今年以來，整體住宅價格按年升了20%，升幅相當顯著，德銀在其報告中對下半年樓價作出預測時，預期下半年樓市成交回軟，住宅價格將跌5%，寫字樓及零售舖位租金下調5%至10%，樓市要到一○年時才會真正見底。
豪宅項目備受看好
在預測整體樓市出現調整同時，報告較為看好豪宅，指本地及內地投資者對豪宅需求依然強勁，相信該類項目可跑贏大市。新地是本地地產股中擁有較多豪宅項目，下半年將推出飛鵝山新盤峻弦屬另一個高端項目。
報告因應樓價及租金預測的改動，把新地今年資產淨值調高15%，並把一○年及一一年盈利預測分別上調11%及28%，至134.91億元及130.55億元，相信推售項目如譽‧港灣及峻弦的盈利率表現理想。
報告分拆新地旗下的各項業務進行估值，按中港兩地發展物業業務的資產淨值相等價值，再加上折讓的內地及香港投資物業部分，整體資產淨值折讓18%來定目標價為105元。而恒生地產分類指數自今年三月低位以來，已回升了85%，相信樓價上升的因素已全面被反映。
德意志銀行
評 價：受惠豪宅銷情
建 議：持有
目標價：105元