應當重視外儲激增之中，大比例熱錢流入遺害。雖然熱錢流入渠道有明有暗，不易測知準確數目，但無法清楚解釋來路的外儲增額，其中相當部分就是入境炒作的熱錢。以二季度為例，新增外儲減去貿易順差與直接投資（ＦＤＩ）的差額，四、五、六月分別為約三百六十億（美元‧下同）、約六百零六億及二百四十九億。熱錢的流入反映資金不正常的流程，美國大灑金錢救市，中國去填其財政黑洞，而美國過剩的美元漫遊世界，特別青睞新興市場，可能重點是中國，中國被迫忍受熱錢的困擾。

不難注意到，美國與中國相似，大灑金錢救市，繁榮了資本市場卻對實體經濟幫助有限，美國資本市場繁榮，切合其精於資本運作的需要，於是自由的美元到世界各地去謀取回報，即以中國為例，美元只要以六點二五匯率流入，以六點二匯率回流，大宗資金短線就已賺到笑。此外，儘管大舉印鈔，美聯儲都敢大聲說未憂通脹，原因很簡單，美元漫遊全球，各國就是流動性的吸收器，加上不愁廉價商品供應，通脹就漲不起來。

然而，對中國來說，就是另一回事。大量熱錢流入不僅製造外儲激增的困擾，還由於被動投放人民幣，種下通脹的禍患。同時，國際熱錢近年更具有快進快出的套現特點，顯示投機性加強，內地谷起資產泡沫，就是國內外熱錢合力作用的結果，市場憂慮熱錢驟撤的風險不無道理。國有商銀早前戰略夥伴的撤資潮，帶來清楚的訊息，「同一個世界，同一個夢想」只存在於歌詞中，而不存在於金融利益相搏的現實中。

中國經濟數據呈好，回暖迹象愈來愈明顯，給了國際游資唱好的藉口，以保八有望為契機，國際勢必進一步掀起唱好的潮流，將有利進一步推高內地資產價格，對於外資來說不論有意坐貨還是套現，都是有利的。或者在本國國內危機紓緩後，熱錢炒作的耐性大了，但終究難免有一日會出現撤資，可以預見的是，熱錢耐性愈大，肯定胃口愈大，對中國來說就是風險愈大。在這意義上，熱錢是破壞金融市場的利器，外儲增長不受控制；除了低回報或美元貶值引致縮水以外，對金融安全及穩定是一大憂患。

外儲難以抑止的增長，愈演愈烈、久無改善，足見解決問題的決策不力。一直以來，一句「別無選擇」擋住了輿論的責難，當局並未有痛下決心堅定切實地轉換模式，既不治標也不治本。儘管領導人在不同場合，要求美方保障資產安全，也得到過口頭承諾，但可信度有多高，世人心知肚明。正如俗語所言：求人不如求己。與其指望別人保障自己的資產，莫如自己管理好資產，外儲分散風險的建議不少，重要的是擇善而從，坐言起行，而不是坐等轉機，存避過風險的僥倖心理。