29/06/2009

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Smart Money:新興股票基金勢稱霸

○九年轉眼過了六個月,基金投資者亦是時候檢討自己的組合。今年上半年輪到新興市場股票基金稱霸,排於前兩位的屬於大中華類別,緊追其後的分別是印尼及俄羅斯股票基金。基金經理認為,下半年環球股市的升勢將由企業盈利帶動,尤其對大中華股市感樂觀。但環球股市在再度發力前,應先作調整,其中內地股市最多調整10%,未來九個月則最高有三成的升幅。

今年上半年可謂金磚四國之爭,按基金類型比較,榜首的為俄股基金,年初至今升幅介乎40%至75%;若按個別基金的表現比較,則以「宏信領域中國躍升基金」位於榜首,今年以來上升89%。

但本月俄股大瀉,拖累MSCI新興市場指數下跌1.4%,那麼下半年新興市場仍會受追捧、繼續是「今年之星」嗎?

企業盈利左右股市

管理中國股票基金的宏信環球投資基金經理安德魯‧麥特解釋,早前各地股市升得太急,調整乃正常現象,今年下半年的股市動力還得看美國的復甦步伐,以及內地的刺激經濟措施是否奏效。他預計下半年環球股市的升浪將由企業盈利帶動,理論上,在企業盈利增長下,股份價值便浮現出來,屆時環球投資氣氛好轉,可推動股價進一步上揚。

麥特笑稱,內地現時經濟狀況,正是剛開始復甦起來。然而,內地的救市措施仍未成功呈現於實體經濟,這是其中一項投資風險,相信經濟未來可穩步增長,由以往出口及投資主導,轉為至消費市場主導。

相比去年十月的大量平貨,麥特認為,現時估值仍合理,不乏上升空間,預計在企業盈利帶動下,國企指數未來九個月上升到14,000至15,000點,距離現價仍有26%至36%的上升空間。但現時中港股市上升欠動力,市場似乎正等待好消息出現,麥特表示,「我不是一個跌市便說差、升市便唱好的人,我對後市樂觀,但相信短期內大市由高位調整6%至10%的幅度屬正常,最多不會超過10%。」

睇好內需及內房股

行業類別基金排名方面,今年以來勝出是天然資源股票基金,年初迄今平均錄得31.37%的正回報,當中「摩根富林明天然資源基金」表現最出色,同期上升59.47%,主要投資加拿大及英國的金屬股。麥特看好內需概念,並鍾情內房股,指出中央積極減息、銀行寬鬆借貸政策及土地銷售量增加等,為樓市帶來支持。他選擇的大多是推出豪宅項目的內房股,推售的住宅售價大約為每平方米4,000元人民幣,買家多屬內地消費者,並估計內房股下半年仍可上升20%。

成功關鍵全靠無雜念

作為澳洲人的麥特,公司位於新加坡,他並非長居於中港,但所管理的「宏信領域中國躍升基金」表現卻令人嘖嘖稱奇,年初至今上升89%,大大跑贏基準36.1%。他深信,「身處國外,反而令自己沒有取得太多雜訊,是成功的契機。」

靈活策略 揀對股份

他自稱,基金的靈活「長短倉」策略及「揀對股份」是成功因素之一,基金淨長倉需保持在100%,當大市有向上趨勢時,基金可自由加大額外的長短倉比重,反之則下調組合的淨持倉。選股方面,上半年受惠於中央4萬億元人民幣救市方案及固定資產投放增長,基金選擇增持本地銀行、內房股及估值偏低的中型工業股,看淡與大市相關性偏低的本港公用股,除近期做淡部分內房股外,此持倉比例未來不會有太大變動。

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