有五成基金經理預期，港股下半年低位會見16,000點至16,500點，但有七成則估計恒指年底可望炒上21,000點至22,000點水平，而最樂觀的預測更可見25,000點。

國企指數下半年或有機會穿一穿10,000點，有七成基金經理估國指或下試9,800點至9,900點水平，但第四季投資者可能會炒中國「保八」成功，年底有望重上12,000點至13,000點水平。

至於下半年炒作的焦點或由上半年憧憬復甦，轉至抗衡通脹重臨，故首選資源股及內房股，而內銀股及政策傾斜的再生能源股、內需股亦是必然之選。

下季恐調整 見15500

晉裕環球資產管理研究部聯席董事林偉雄表示，下半年港股走勢相當飄忽，波幅會較上半年大，參考過去熊末牛初的股市，由熊市反彈頂位的調整幅度，往往高達18%，隨着歐美企業於七月初開始陸續公布第二季度業績，內地企業亦會於七月中、八月派成績表，倘未能達標，港股於第三季度有機會下試15,500點水平打底，待年底則可望重上20,400點。

他又說，股市上半年炒復甦，但隨着玉米及啡咖等失收，食品價格將趨升，加上美元疲弱，下半年料轉炒通脹，故看好油、金等商品期貨及相關資源股，其他抗通脹的本港地產股、追落後的保險股及國策鼓勵的新能源股都是其首選。他建議投資組合中，可考慮40%放入股市、30%投資商品期貨、20%債券及10%現金。

BMI基金管理總裁沈慶洪亦籲投資者要小心，下半年港股將大上大落，波幅可能高達三、四千點，切勿高追，於七、八月港股料出現回吐，恒指須守穩15,000點，否則下一步要看12,000點，但第四季可望反彈上21,000點至22,000點水平。於通脹概念下，下半年宜逢低吸納油、金等相關的商品資源股，內銀股亦可考慮。

地產資源類看高一線

雖然近日有資金從股票市場流走，部分流入債券市場，但基金經理普遍相信只是暫時停泊，於美國明年會加息的陰霾下，債券始終有危機，故大部分資金仍會留守股市等待趁低吸納的機會。

他們看好受惠經濟復甦較快的中國及印度股市，以及資源豐富的巴西及俄羅斯，亦有基金認為歐洲或是另一有潛力市場，觀乎近日歐洲經濟數據好轉，不排除會有追落後。

沈慶洪建議投資者可持有15%現金，待低位撈貨，另85%資金則可投資中、台、巴西及俄羅斯股市，以及商品期貨相關投資產品。泓福資產執行董事鄧聲興亦建議，下半年宜50%資金投資股市，20%至30%則投放資源相關基金或股份，預留10%至20%現金逢低吸納。

此外，所有基金經理都認為美國今年不會加息，有60%相信要明年下半年美國才有加息的可能。