該行給予股份買入的評級不變，目標價由原先的17.4元上調至18.65元，較周三收市價存有35%的上望潛力。

重組完成後，上海世茂成為世房的附屬，持有權益達64%。而上海世茂股價近日一直做好，較五十二周低位反彈逾兩倍。報告指，世茂系的重組方案最終落實，世房因上海世茂的股價升值，持有權益計算的價值實際是有利於資產淨值，估計上海世茂令世房每股資產淨值提高0.5元人民幣或總金額達18億元人民幣。

世房的物業方面，近月來的銷售錄得強勁增長，今年年初以來截至五月為止，共取得銷售額100億元人民幣，大幅高過○八年上半年的44億元人民幣。財務狀況進一步改善下，世房近日積極購入土地補充土儲，單是頭幾個月便以低價購入了三幅土地，分別位於廈門、青島及南京。報告認為，世房在內地地價攀高之前，把握了購地的時機，取得了先行者的優勢。

融資渠道已擴闊

而上海世茂本身是在內地A股市場上市的公司，現時作為世房的附屬後，世房因而成為本港上市的少數內房股中，擁有A股上市的融資工具，融資渠道擴闊。

報告預期世房○九及一○年的收入為145.48億元人民幣及192.26億元人民幣，同期盈利則是32.49億元人民幣及31.03億元人民幣，分別按年勁增2.8倍及輕微倒退4.5%。

法巴指世房股價約較其資產淨值折讓29%，高於行業的平均值，相信在系內重組完成後，有關公司管治的疑慮將漸漸消除，維持買入的投資評級不變，目標價調高至18.65元。

法巴

評價：資產淨值提高，存有三成的上升潛力

建議：買入

目標價：18.65元