尋寶記：海螺行業優勢勝一籌

內地重新啟動IPO，以小型企業先行，A股連日上升。而中央亦宣布新政策，股改後國企IPO發行股份10%股份須轉交社保基金，並將限售期增至3年，內地視之為利好消息，看來A股升勢有餘未盡。

水泥股自五月開始休養生息之後，上周五集體回揚，但升得最少的反而是龍頭股安徽海螺（00914），這可能與中材（01893）母公司計劃斥資100億元（人民幣‧下同）進軍安徽有關，令海螺大本營競爭加劇。海螺今年亦斥資50億元進軍西部，以搶奪四川災後重建的生意，但人同此心，結果造成該省水泥供過於求，價格亦呈下跌。

不過，海螺始終具有龍頭優勢，其水路運輸成本更遠低於同業，早前股價無疑升得過急，令H股反較A股有近兩成的溢價。但H股之前一輪調整，相反A股卻氣勢如虹，此消彼長下，H股已回復有折讓。海螺今年首季盈利下跌9%，預測市盈率超過20倍，但在基建投資啟動，以及樓市復甦帶動建材需求之下，其前景亦勝過其他中資股。