內地上周公布連串經濟數據後，投資者皆在等待官方反應，股市上漲已一段時間，市場有高處不勝寒的感覺，但A股表現依然強勢，投資者在個別板塊輪流炒作，新股重新啟動，下周兩公司將招股，如反應良好，對A股有鼓舞作用。

近日恒指在20日線間徘徊，形勢利淡，然市場資金充裕，不少投資者在等候市跌入貨，短期支持17,600點，10日線18,400點漸成阻力，近日新股上市，漸見鑊氣，新股如高位定價，水位已不多，只利短炒。

南車時代電氣（03898）生產車載電氣系統及電氣元件，為內地鐵路上述系統供應商及集成商，主要客戶為鐵道部及其地方鐵路局，受惠內地政策項目不斷增加，而邊際利潤高達兩成，盈利穩增技術上在10元至11元間徘徊兩個月後出現突破，兼成交增加，在找尋落後增長股中，可成新目標，在11元可買，短期目標12元。

鴻昇證券董事兼總經理

張益祖

（作者為註冊持牌人士）

中行具追落後價值

恒指連跌四日，在近18,000點水平投資者轉趨審慎。港股成交轉淡，一方面市場上部分資金流入表現理想的新股，另一方面，六月份恒指已三度跌穿18,000點，亦影響投資者的入市信心。

恒指20日線18,122點，成好淡爭持角力位，恒指多次在20日線上落，雖然50日線剛升穿250日線，並形成「黃金交叉」，但需留意恒指交投日漸淡靜，期權成交分散於不同行使價，完全不是大升市的迹象，現階段可等候市場出現訊號，或可投資較穩定的內銀股。

內地今年新增貸款飆升，內銀股盈利有一定保證。內銀股首選中國銀行（03988），因其在三大國有銀行股中估值最便宜，市帳率最低，可現價買入，目標價4.2元，止蝕位3.3元。

大福證券高級副總裁

黃謙智

（作者為註冊持牌人士）

江銅藉購併壯大

由於美國經濟數據參差，加上有大型零售商銷售數據令人失望，市場憂慮經濟復甦力度，因此，導致隔晚美股繼續向下，道指收市報8,504點，下跌107點，納指收市報1,796點，下滑20點，承接美股的跌勢，昨日港股持續調整，恒指收市報18,084點，下跌80點。

江西銅業（00358）為中國領導的金屬礦企業，配合內地振興經濟計劃，公司積極擴展其業務，以至它可持續躋身全球大型先進礦業公司的行列。目前公司的主要業務範圍包括：有色金屬礦、稀貴金屬礦和非金屬礦；有色金屬和相關副產品的冶煉、壓延加工與深加工。

近期中國政府推出一系列推動內需政策和有色金屬產業振興措施，對金屬價格將產生長期的積極效應，而商品價格的上升，令金屬資源的稀缺性和其價值更加彰顯。至於銅冶煉加工費上漲，內地多間大型銅冶煉企業與供應商已上調加工費，而銅冶煉加工費的增加將有助江西銅業提高利潤。

透過技改增加產能

最近公司於內地收購了大股東江西銅業集團公司的銀山鉛鋅礦和東鄉銅礦，於境外，它與中國冶金科工集團取得阿富汗艾娜克銅礦採礦權，又聯同五礦有色金屬股份有限公司收購北方秘魯銅業公司，而公司對朱砂紅礦區的勘探亦取得一定成績，使其礦資源儲量大為提高。

除此之外，公司發展與銅有關的多金屬策略順利實施，收購了大股東江銅集團從事鉬、硒、錸、碲和鉍等稀貴金屬業務的資產，成為中國最大稀散金屬生產商之一。

公司透過技術改造，令主要產品陰極銅產能明顯提升。去年它的每年陰極銅生產能力已逾80萬噸，黃金和硫酸等副產品產能也相應顯著增加。它的銅加工產品的種類亦大為豐富，並開始拓展技術較高的銅管、銅箔及漆包線等範疇，組成較完整的銅加工產品系列，使產能大幅提高。

公司充分利用其國家銅冶煉和加工工程技術研究中心及博士後科研工作站等平台，開發技術及員工技術革新，提升金、銅、鉬等金屬的回收率，推動銅加工新產品發展，增加稀散金屬、貴金屬提取與加工的研究投資，務求於稀散金屬提取與加工上取得新的突破，成為公司新的收入來源。

江西銅業於股票市場融資環境波動的時間，成功發行了分離交易可轉債，為公司於世界經濟放緩的時期，籌集了足夠的開發資金，它利用部分籌集的金錢贖回部分債務，減輕財務支出，也令短期債款大幅降低，改善了其債務情況。

恒豐證券董事總經理 張華峰

（作者為註冊持牌人士）