集團目前主要從事經營圖書及影音產品零售門市、發行教材及教輔以及向中國圖書出版商提供輔助支持及服務等，市場競爭頗為激烈，毛利率亦持續下跌。反觀內地傳媒市場蓬勃發展，新華文軒此次調整策略，可利用本身的充裕現金找合適的投資對象。

購外語學院擬上市

新華文軒早前收購外語學院24.3%股權已是破格之作，與本身業務亦具協同效益，但收購市盈率高達20倍也不便宜；另一特點是該學院計劃上市，學院上市例子較為罕見，而收購條款亦列明，如果成都學院在一四年還未能在交易所掛牌，新華文軒可按成本價向四川學院創辦方賣出股權。

集團截至去年底尚持有28億元淨現金，已相當於每股約2.8港元，這亦是該股一向之「賣點」，但直至近期該股才升穿「現金價」。一家公司市值低於現金值會令人懷疑其盈利能力是否有問題，事實上新華文軒上市兩年來業績一直未見具增長之潛力，現將戰線轉向學院、傳媒及文化教育等，能否提供滿意盈利貢獻仍拭目以待，惟至少可讓市場憧憬。

集團另一吸引力是派息慷慨，現價息率約8%，但相信未來會陸續有更多收購活動，在現金量減少下可能亦會削減派息比率，若以息率作投資取捨的股民要有心理準備。此外，集團過去兩年享有免稅期，但今年起需繳付25%的企業所得稅。雖然國家正部署推出文化產業振興規劃，有關產業可獲得稅務優惠，惟暫時尚未知有關詳情。

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