下半年是經濟市，五月份內地經濟數據乍暖還寒。但細心分析，不難發覺形勢其實不俗，中小企填補了政府項目對新增貸款需求的下降、零售在下鄉政策扶持下呈現高速增長、固定資產投資是核心增長環節，而最令人擔心的出口雖然見跌幅擴大，但若消除五月份的勞動節和端午節兩個季節因素，五月份進出口總值比四月份實際還增長了2.1%。

美國方面，第三季經濟收縮可望比預期輕微，都是值得注意的利好因素。以目前的資金量和外圍氣氛而言，恒指隨時再上試並企穩於19,000點之上。想19,000點以上才獲利的投資者不妨再耐心等待一下。

資源股博反彈首選

下半年既然是經濟市，經濟周期敏感的板塊應可看高一線，因經濟回暖的過程對各行業也會有不同程度的反應。

筆者比較看好是煤炭、內房以及航運板塊。內銀股估計會繼續是引領大市的火車頭。短炒方面，資源股近期的A股行情反覆而偏弱，但對上幾次當A股出現急挫後都能很快復元，因此若要捕足A股反彈行情，資源股還是首選。

時富證券研究部董事

羅尚沛

（作者為註冊持牌人士）