本文重點
德國連鎖百貨店Arcandor部分業務申請破產，利豐（00494）或需為此撥備，拖累股價連日偏軟。不過，各大機構紛紛為利豐「護航」，認為事件影響不大，當中高盛重申利豐「買入」投資評級，估計對利豐的盈利影響少於3%，目標價維持25.5元。信貸評級機構標準普爾也表示，利豐的「A-」信貸評級不受影響。
標普認為，利豐有良好及審慎的信貸管理，有助限制客戶發生違約事件帶來的影響，自去年以來，利豐的壞帳開支會進一步增加，來自Arcandor的壞帳則在預期之內，該名德國客戶現欠利豐540萬美元淨佣金，佔去年收入5%至6%。
高盛予「買入」評級
高盛認為，利豐市值於過去三日蒸發逾10億美元，已過分反映事件的影響，又認為是次事件就像去年底KB Toys一樣，為投資者帶來買入機會，因此重申「買入」投資評級。瑞銀表示，事件對利豐影響輕微，計入未收佣金損失，預期對利豐盈利影響少於4%，而利豐現價相當於二○一○年預測市盈率17倍，估值依然吸引，維持「買入」評級，目標價26元。DBS唯高達更調高利豐評級至「持有」，目標價由23.2元調高至23.5元。利豐昨日收報21.85元，下跌1.35%。
此外，瑞銀表示，Karstadt佔思捷（00330）去年批發業務營業額約4%，預期對思捷○九年的貢獻會減半至2%。該行將思捷目標價由58元降低至55元，但維持「買入」投資評級。思捷昨日下跌3.8%，收報46.8元。