澳洲最大鐵礦石出口企業力拓，尋日拒絕中鋁（02600）母公司注資，情願透過供股集資150億美元減債，澳洲政府深明消息敏感，立即跑出來打圓場，總理陸克文話交易告吹純粹係商業決定，同政治無關，中鋁的總經理只能輕嘆「非常失望」。

中國擴儲備要靠自己

過去半年時間，因金融海嘯令歐美澳等先進國家，紛紛展現友善面孔，希望吸引中國資金來紓緩本身的信貸緊絀、企業融資困難，但隨着雨過天青，真面目又重現，中國要擴大戰略資源的部署，前路依然漫長，看來未來仲係要依重中東及非洲友好國家的交情了。

行過銀行望見水牌，今時今日，再沒有一種外幣提供1厘以上的利息回報，相信唔少人都擔心通脹重臨，亦因為咁，熱錢不斷湧入樓市股市，形成短期超買的股市，繼續居高不下。恒指上星期再升508點，報收18,679點，升幅2.8%，A股強勢支持，國企升幅更勁，升434點，報10,862點，升幅4.2%。

美元弱勢，促使更多分析員重估傳統商品應有價值，高盛將今年油價目標由65美元一桶調高至85美元，並預測明年可見95美元，前晚紐約期油每桶收報68.81美元，升2.69美元，是自去年十一月初以來最高位。

國際油價輾轉由去年十二月低位33美元，累積反彈108%，反觀中國最大石油公司中石油（00857），期間股價累積升幅僅38%，遠遠落後於油價升勢。翻查資料，過去一個月彭博綜合各大證券行對中石油○九年盈利的預測中位數，由940億元（人民幣‧下同）升至963億元，相當於只調高了2.4%（一○年則為3.1%），這可有兩種解釋，一是證券行對全年油價去向並不樂觀；二是證券行仍未大規模就油價上升，向上修訂對中石油的盈利預測。

中石油是第一間賺錢突破千億的內地企業，過去四年，純利介乎1,144億元至1,467億元，自國家針對下游產業吊鹽水，向中石油產油業務的龐大利潤徵收暴利稅，中石油業績就像碰上了天花板一樣，難以大幅上升，反之煉油虧損卻由○七年622億元升至○八年的830億元，筆者相信這是向來愛長揸股票的巴菲特，沽掉中石油的最大原因。

成品油價機制助盈利

內地大部分企業還是由國家當大股東，但開放改革，企業私有化已是未來的大趨勢，企業盈虧長期受政策左右，也不合乎金融發展，內地實施成品油價格機制後，未來用者自付，市場定價肯定對中石油（00857），甚至中石化（00386）等企業有利，或許暴利稅仍會是補貼其他受高油價影響產業的必然支出，但邊煉邊蝕的情況，會隨着成品油價逐步與國際接軌而得到改善，估計○九年中石油賺1,240億元，預期市盈率12倍，無論是賭中短期實現油價回升，或者長線內地石油石化行業變遷，現水平都頗值得考慮。

戴峰修