本文重點
最近的印度大選，國大黨領導的執政聯盟，出人意表地以明顯優勢獲勝。國大黨共贏得262個席位，距離絕對多數的272個席位，僅一步之遙，只要再拉攏一兩個少數黨，便可取得足夠席位組成聯合政府。筆者認為，大選結果對於印度股市具正面作用，預計新一屆政府將繼續改革進程，如加大基礎建設投資，以及提高外資在銀行和保險公司中參股比例的上限等。因此，相關股份可望繼續受惠。
此外，印度共產黨在此次大選中表現不佳，該黨在過去五年曾阻礙當局對外國投資的鼓勵，並拖慢私有化進程。但藉今次選舉的大勝，新一屆政府將毋須依賴共產黨的支持，因此在未來實施改革計劃時，也不會再受其掣肘。
今次選舉結果，令印度的政治風險降低，預料外國投資者將對印度股市重燃興趣。選舉結果公布後的首個交易日，印度孟買指數開盤即出現大漲，並有史以來首次觸動自動停板機制，收盤時報升17%。此外，印度盧比當天兌美元亦上漲3.1%，為逾20年來的最大單日升幅。
經濟指標全面上調
印度股市目前的PE為15倍，與歷史平均水平大致相若。雖然股價已不如六個月前便宜，但重要的是，市場對於印度經濟及盈利增長的預期均已開始上調，預計印度今年的本地生產總值增長可達到4.5%至5%，而大部分領先指標，例如港口活動及水泥生產量已出現回升。部分基礎建設相關企業表示，定單數量已經回穩，而定單取消的情況也不再出現。
另外，印度近期的大幅減息行動，對於總體經濟活動於年內復甦，亦能提供支持。而當地不同行業的企業，包括銀行本身在內，都認為信貸環境已較為寬鬆，政府僱員近期亦大幅加薪，有助推動消費。除此以外，商品價格回落亦將開始對企業盈利產生正面作用，在今年第二季尤甚，故讀者亦不妨留意印度基金，作為中期投資，應能獲得不俗回報。
灝天資產管理董事 楊偉基