由於內地煤企與電廠未能為煤價取得協議，因而煤炭股及電力股的表現均受影響，以其展望不明朗之故。事實上，近月銷電量亦在下跌，五月份全國發電量按年下跌3.54%，跌幅與四月相同。

但另一消息則稱，山東省已簽訂重裝電煤合同，價格較去年簽的合同價上漲4%。與此同時，秦皇島港煤炭庫存上升40%，煤價穩定，廣州港煤炭庫存亦升15%，電廠的庫存天數也增加。

市場對相關消息的分析，認為短期煤炭市場仍然供過於求，煤價存在壓力。另一方面，從港口中間高庫存增加，敢於儲煤，以及電廠增加庫存，則反映對煤價的看漲，亦可能是季節性回升。

內地推出振興計劃，一般估計下半年會出現效應，值得留意其可能性，從政策看，是千方百計地推動振興計劃，相信可推動對電力的需求，煤炭業將率先受惠。

今年業績仍難寄厚望

以實際數字看，兗州煤業（01171）今年首季業績殊不理想，較上年下跌48.5%至8.31億元人民幣，亦在意料之內。期內售煤較上年減少11.9%，主要是出口銳減62.5%，內銷只減8%，而平均售價則跌11.3%，銷售成本則增7.5%，並預期今年上半年淨利潤將較去年同期減少60%以上，兗煤亦經營電廠，首季的售電量則較去年同期增加22.3%。

從數字看，兗煤業績並不樂觀，但由於去年煤價是上半年持續上升至第三季，其後價格急跌，因此上半年的比較，今年特別差，實際變化要看第三、四季的銷量及售價而定。

兗煤的銷售策略，以現貨為主，因而煤價的變動，兗煤即時受到影響，日前股價升至11.4元，受市勢影響，昨日跌至10.2元，但以10.6元收市，預期市盈率11.6倍，較神華（01088）折讓26%，是稍為偏低，可考慮於10元水平入市短炒，希望重返日前高位。

葉心