債市發展不起來，是香港作為金融中心最大的殘缺。政府由七十年代中發債起，算起來有三十多年的累積，一直未把債市提上日程、認真看待，在管治上不改輕視的傳統。以往每逢到股市積弱不振，凸顯債市優越時，要搞債市也時機不予，成為望梅止渴的空想，然而到股市健旺時，又把發展債市的意念，拋到九霄雲外，香港就在這樣的蹉跎中，荒廢了債市的機遇。
今次發債計劃，不是政府痛下決心的行動，而是市場推動的因應。據知，年初不斷有海外機構投資者查詢港元債券發展情況，本港基金業界及銀行公會，都敦促政府順應市場需求加快推動。及至近期銀行存款近乎零息，令市民對相對穩定回報投資工具有迫切渴求。政府在民意商情「逼宮」之下，首定發債百億的計劃，不過是應酬的舉措，加上諸多細節欠奉，顯見未認真對待。
事實上，有多種市場力量推動，加上利率偏低，拓展債市可謂適逢良機。政府應酬性的舉措，無疑等同枉費大好良機，多家銀行已表達意見，批評發債額太小。百億元相對本港資本市場，確是可笑的規模，以這樣的規模、這樣的決策魄力，談甚麼搞活債市，簡直幼稚。此外，就是債券單一的十年期，並不足以形成完整的孳息曲線，無從建立利率參考基準，無論如何不能說是作長期發展的部署。實際進展不能不令人擔心，發債計劃好事多磨，磨來磨去終致錯過大好良機。
港府綢繆債市起步被動，相信事出有因。在當前金融危機的關鍵時期，政府沒有制訂有力度的基建計劃，沒有龐大的項目去吸收融資，使政府發債淪為十足的門面工夫。如果試圖倣效國際上主權財富基金的模式，靠投資運作賺取回報，雖並非全無可能，但也須預計到頗具風險。一旦求回報不成，賠錢累及公帑埋單，引爆社會壓力，政府的搞活債市計劃，就只能壽終正寢，談不上甚麼長期性了。政府對籌集資金的用途，未有可行的安排，其實與其對推動本港實體經濟不力無疑息息相關。
最具諷刺的是，政府開列發債成功的要點，就發債訂立納入環球政府債券指數的目標，以及具備甚麼條件，才能方便機構投資者作資產配置相當明確，但推出的計劃構思卻達不到成功的要點，難免令人懷疑，官僚政府講一套做一套的舊病再度發作。因為雄心勃勃要發展債市，以前曾有過類似的提法和目標，但結果無疾而終，今次雖提出持續發展的願景，但從啟動來看，完全是走樣的。
機不可失，時不再來。對於香港來說，現在比任何時候，都更具加速發展的迫切性。上海啟動其「兩個中心」的發展戰略後，滬港間龜兔賽跑的形勢無形逆轉，如果以前上海是努力爬行的烏龜，變成敏捷的跑兔，香港若由懶散的白兔變成爬行的烏龜的話，金融中心競爭勝負可見。發展債市對於香港，具有壯大實力的意義。政府胸無成算，發債用途漫無目的，草率上陣亂打亂撞，辦大事有如兒戲，難免把好事搞糟，坐失良機。