本文重點
因被剔出恒指成分股而股價大落後的裕元集團（00551），昨回升7.8%收報17.44元，但這不過重回四月初時水平。藍籌股當中，工業股買少見少，富士康（02038）將成單天保至尊，該股今年反彈逾倍，裕元更相形見絀。同樣是工業股，製鞋的裕元屬傳統類別，欠缺增長概念，只能吸引一些較保守的投資者。
現時市場主要炒經濟復甦，事實上多項工業及零售數據均持續回暖，例如中國採購經理指數連升五個月，美國消費信心指數亦高於預期。裕元為客戶製造運動鞋，主要銷往歐美，即使未見復甦亦可望見底。
集團四月銷售額4.23億美元，雖同比微跌1.38%，但較三月份則上升12.7%，而首4個月仍輕微增長0.74%至16.12億美元。
走勢落後亦非無因
在去年九月雷曼破產後，裕元直至年底每月公布的銷售數字增長仍達兩成，可謂傲視同儕，這與旗下主打零售業務的寶勝（03813）同比基數低有一定關係。
不過，踏入○九年之後，裕元收入開始呈現負增長，這與客戶在消耗庫存階段未有落新定單所致。此外，寶勝今年首季純利暴瀉96%，使投資者對其內地零售業前景擔憂，故裕元走勢落後亦非無因。
然近期客戶在庫存減少下紛落急單，業界漸露曙光。觀乎李寧（02331）和安踏（02020）等內地體育品牌第四季定單仍有雙位數字增長，體育用品市場可能是零售業當中表現最出色之類別，寶勝業績特差或與低價促銷存貨有關，該股上周五急升兩成亦挽回一些信心。
裕元穩穩陣陣，就算今年盈利跌兩成，預測市盈率亦不過10倍，息率有5厘。昨升近8%有點過急，若有機會在16元以下吸納勝算頗高。
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