本文重點
市場繼續追捧落後股份，但中國人壽（02628）這隻龍頭股竟成為落後分子令人有點奇怪，30元成為牢不可破之關口。無疑，國壽今年首四個月的保費收入使人失望，縱使A股大升，惟其股票投資已縮減至8%，故此投資收益幫助只為有限。然而，「追落後」這唯一的理由已足夠支持國壽可短炒。
接建行股份風險低
國壽今年四月保費收入按年下跌14.9%，首四月累計保費收入按年下跌1.6%至1,260億元（人民幣‧下同），表現較整體保險業為差。更比下去的是，平保（02318）首四月保費收入按年增長高達42.9%，故平保近期股價亦強於國壽，與去年成風水輪流轉。
集團保費收入負增長，與去年同期升幅達50%形成基數太高有莫大關係。而股市回升，亦令分紅保單不再受到垂青；去年同期國壽分紅保單回報率達8%，當時股市開始下滑，故國壽高分紅保單備受歡迎，但目前時移勢易，估計全年保費收入仍會出現倒退。
國壽上周接下建行H股（00939）27.68億股，由於接貨價低至每股4.2元，故承受的風險屬於甚低；但集團早前卻減持建行1.46億股A股，反映其接H股可能非本身所願。而集團自金融海嘯後投資策略趨於審慎，於股票市場的投資比例保持偏低，亦令投資者感到索然無味。雖然預期國壽全年計仍會跑輸大市，但短線追落後無妨。
志鳴