港債市發展仍處初階
據金管局數據顯示，○八年港元債務工具（外匯基金票據及債券除外）的未償還總額約5,589億元，而股票市價總市值則達10.3萬億元，反映本地債券市場規模仍大幅落後於股市。滙豐香港區個人理財業務部存款及財富管理業務主管李錦榮表示，本地債券市場發展不及歐美等地，過往發行的債券主要是短年期，而且佔投資者組合比例不高。
港府擬最快於今年第三季發債1,000億元，李錦榮指雖然目前市場對債券的需求不大，但長遠希望本港債市能發展一條參考性高的孳息率曲線，孳息率曲線具有指標作用，例如參考美國國債孳息率曲線，投資者便可分析不同年期國債的息率與風險。隨着經濟周期影響，孳息曲線亦可作基礎，與企債比較息差，方便計算債券的投資價值。
1.利率變化左右債價
債券價格主要受利率影響，當利率上升時，債券價格便會下降，反之亦然。李錦榮稱，投資債券除要留意利率走勢外，亦要考慮利率會按長、中及短期區分，如3個月、5年或10年不等，當息口調節時，不同年期的利率變化會有所分別，從而對債券價格帶來不同影響。
2.存續期愈長波幅愈高
利率與債券價格往往反向而行，但價格對利率變化的敏感度仍需視乎債券的存續期（duration）。假設息率下調1%，10年期債券價格會上升7%，但20年期則約有14%的升幅，即年期愈長、存續期愈長，波幅便會愈高。李錦榮認為，10年期或以上的債價較為波動。若零售債券投資者靠收息賺取回報，一般以3至5年期的債券較為適合。
3.信貸評級與風險掛鈎
信貸評級能反映發債機構的償還貸款能力，亦影響債券息率高低。李錦榮表示，在企債方面，即使發債公司獲得相同的信貸評級，但礙於經營行業的差異，亦會影響實際還款能力。「例如港鐵公司（00066）經營公共事務，其業務表現會較穩定，違約風險相對地低；至於部分明顯受經濟周期影響的行業，雖然孳息率較吸引，但『高回報自然高風險』。」他又指散戶如打算買入債券，可考慮標準普爾評級達BBB或以上的投資類別企業債券。
4.外幣計價存匯率風險
目前市場除提供以港元為發行貨幣單位的債券外，還有人民幣、美元、歐元或澳元等供選擇，若投資者所買賣的債券並非以港元作單位，便要承受匯率變化的風險。
港散戶可開戶買美債
與股票不同，本地債券市場的交投並不活躍，若散戶打算買賣二手債券，則需要透過如銀行等進行場外交易（ＯＴＣ），投資者甚至要親身到分行查閱價格，以確定投資金額，買賣程序較股票投資繁複。
一手債券成本較低
在現時銀行存款利率普遍偏低的情況下，對於保守穩健型的投資者，債券或許是一個不錯的選擇。金管局債券報價網站資料顯示，一至兩年期的二手債券，目前以人民幣債券孳息較吸引，平均約二至三厘；相反，部分香港外匯基金票據的息率則不足一厘，買入前應考慮本身的現金流量。
另外，銀行會向投資者收取買賣債券費用，包括買入及賣出費、存倉費、代收利息費和贖回費等，最低投資額則視乎各分銷銀行而定，一般最低為五萬元。一般來說，一手市場的入場費較低，而且銀行在分銷一手債券時，通常會豁免部分手續費以吸引投資者，從而降低投資成本。
美國債入場費七千八
相比之下，美國有全球最具規模的債市，交投量龐大。本港有不少交易平台供散戶投資美國債券，以部分美資證券行為例，持有美股戶口便可買賣大部分美國上市的國債及企債，一般最低投資一千美元（約七千八百港元）已可買入美國國債，企債則視乎發行機構而定，入場門檻通常較高。若透過銀行買入美債，投資額一般較高，如滙豐要求至少十萬美元。