麥格理研究報告指出，本港樓宇買賣宗數增加，成交活躍，被視為最大受益者的美聯集團（01200）大受市場追捧，但預期今年失業率難以回落，基本面的經濟因素未有改善，樓市的負面因素未除，維持以○九年市盈率10倍，定目標價為2.8元，低於周四收市價3.79元，給予跑輸大市的投資評級。
失業率惡化影響需求
據美聯估計，本港截至今年四月份註冊的二手樓宇買賣宗數達2.6萬宗，一手樓則有4,200宗。
按此數據，報告把全年二手樓註冊宗數預測由原來的4.8萬宗提高至6萬宗，一手樓的宗數預測維持1.15萬宗不變，今年以來所錄得的宗數已佔麥格理全年預測的43%及37%。
報告指出，香港住宅樓價跟失業率走向相反，失業率上升，樓價必然向下。該行經濟研究部門預期，香港今年底的失業率有機會升至7%，意味距目前的失業率水平還有1.7%的上升空間，失業率勢將進一步惡化，住宅需求受影響。
近期活躍成交難持續
截至五月初，住宅樓價上升了11.1%之後，相信餘下的日子再升的機會甚微，近期出現的活躍成交亦難以持續下去。
不過，銀行按揭利率一般是本港銀行同業拆息加70至80點子，若按目前一個月拆息少於1%看，按揭息率尚有調低的空間，惟空間不會太多。
報告因應近月來的樓市狀況，把美聯○九年將由虧轉盈，每股盈利預測更由原來的0.2元，調高至0.28元，一○年每股盈利預測則是0.33元，年增長為19.6%。
美聯昨日收報3.79元，周一更曾高見4.5元。麥格理認為股價水平已大致反映今年樓市一、二手樓交易宗數達1.25萬及7.2萬的預期，高於該行的預測。
按○九年市盈率10倍的估值不變，美聯的目標價定為2.8元，較昨日收市價有26%折讓的潛在跌幅，跑輸大市的投資評級維持不變。