美國在樓市回升及失業率下降之前，經濟都難以大幅增長，尤其在次按危機爆破後，樓市要回升，筆者估計最少要花十年。以香港這彈丸之地，九七年樓市泡沫爆破後，即使○三至○四年處於低息期，亦僅可在過去一、兩年出現短暫的小陽春，何況是美國。
次按已令信貸額膨脹到極點，而樓市及股市升值產生的財富效應支持了美國人的消費，但信貸危機爆破，不但令財富效應消失，更令不少美國人變成所謂的負資產。
西班牙失業率高企
現時美國失業率持續攀升，即使利率低企，樓價亦難藉此持續上升，筆者相信美國人的消費模式將會改變，美國人的消費力下降將會打擊企業盈利，股價便難望大升，故筆者相信今次低息期將會維持更長的時間。
昨天西班牙公布，今年首季國內生產總值（GDP）的季度及年季收縮幅度，分別由去年第四季的1%及0.7%，擴大到1.8%及2.9%，跌幅皆至少為一九七○年以來最大。西班牙在今年首季的失業率升至17.4%，倍於歐盟的平均數，目前失業人口達到400萬，歐盟委員會本月初估計，該國經濟將於今年收縮3.2%，失業率將於明年達到20.5%。
歐元區三大經濟體將於今天公布首季GDP，由西班牙的GDP數據估計，德、法、意首季GDP都不樂觀，歐元匯價必定受壓。此外，歐洲央行（ECB）在上次議息會後，暗示可能會進一步減息，若然GDP表現一如預期甚至更差，不排除歐元兌美元跌穿1.35後，返回1.34至1.32範圍上落。
周二歐元兌美元在1.3600至1.3650的剔數超過35萬次，而周三在1.3600至1.3700的剔數更超過45萬次，加上匯價跌至1.36以下反覆，筆者認為歐元淡友正在部署，藉着不利的歐元區GDP數據殺好倉，短線建議在1.3575至1.3600，以及1.3650分段沽歐元，破1.37收市止蝕，目標為1.3350及1.3200，若反彈受制於10日SMA（1.3443）則候高再沽，目標1.30，重上10日SMA收市止蝕。
約翰