正如技術分析之父Welles Wilder（他是發明RSI的人）說過：「世上沒有任何技術指標，可以準確地預測股市方向」，所以根本沒有「最好投資指標」這回事。不過在投資時，這些技術指標可作為參考，雖然不能百分之百盡信，但可給我們更多的資訊去分析市況。
測試指標的其中一個方法，就是把指標放在過去的歷史數據中，看看預測的成果。這種方法稱為Back-Testing，市場上有些電腦程式，可做到這種自動化的歷史數據測試，筆者常用的是TradeStation及MetaStock，當中以MetaStock較為好用。
兩大技術指標均慘敗
在Back-Testing的過程中，程式根據歷史數據作出模擬買賣。例如傳統的教科書說，RSI高於70就是超買看淡，RSI低於70就是超賣看好，於是筆者做了一個模擬測試，利用這種策略在九五年一月三日至○九年五月十二日買賣香港恒生指數期指，結果在這段期間作出22次買賣，當中有13次賺錢9次輸錢，最後輸掉了7,733點，即38萬元！雖然歷史不一定會重複，但你還敢用RSI嗎？
另一個例子是保力加通道，以股價的移動平均線加或減兩個標準，如果股價到達通道的頂部即表示看淡，到達通道的底部就是看好。筆者利用同樣的數據買賣期指，輸掉了12,266點，比RSI更為慘烈。
至於筆者愛用的MACD指標，主要觀察MACD（12,26）與EMA（9）的交叉點，當MACD向上升穿EMA視為買入訊號，向下跌穿則視為賣出。在Back-Testing中，MACD與EMA的訊號共作出314次買賣，最後賺了10,768點。筆者再嘗試改為MACD升穿EMA及MACD>0買入，MACD跌穿EMA及MACD<0賣出，買賣減至97次，但結果卻是更好，賺了23,222點，即116萬元。
不過這指標距離「最好」還有很遠的距離，因為成功率低於一半，只是贏錢時幅度較大而已。可能你會問，在筆者過去20年的測試和經驗中，哪個指標才是最好呢？這個是筆者的秘密，當然不告訴你了！
銀聯信託投資總監 林一鳴