本文重點
有兩家公司不約而同宣布投資印尼金礦後，復牌隨即暴升。此類細價股在科網熱時投資科技，早兩年蜂擁買煤礦，現金價升又向金礦埋手，但卻連年虧損，看好金價還是買龍頭金股為上。
回說金價表現，近期在920美元附近窄幅上落，走勢出奇地穩定。照理說，全球資金由避險貨幣轉移至高息貨幣及股市，早前作為避險之黃金理應亦遇到頗大沽壓，然而金價卻見異常堅挺，唯一支持的理由是美元走軟。看好金價和看淡金價從來都大不乏人，走勢平穩是好淡友角力之中，反而是山雨欲來之先兆。
持有黃金最蝕章的是無息收，但現時環球利率低至無可再低，買金也不致失去機會成本。談了許多「門外漢」說話，還是說回股票，芸芸金股中3隻國企金股已隨中資股狂牛而跑贏金價。
已反映業績遜預期
若要挑選作長線投資的話，筆者建議不如選擇澳資的澳華黃金（01862），可惜該股長期成交疏落，但若是小注怡情還可以。該股昨澳洲收市價5.43澳元，略高於本港收市價。
3隻國企黃金股一向論規模和資產排輩，估值肯定是紫金（02899）最高、招金（01818）次之、最後才輪到靈寶（03330）；今年多了隻瑞金（00246），但新股炒至高位後橫行令人有戒心。靈寶過去1個半月只有一成波幅，10日、20日及50日等3條中短平均線呈相交狀況，如果金價短期保持穩中帶升，該股有機會爆上，即使追回一些落後亦有滿意的升幅。
靈寶市帳率僅1.13倍，其下游冶煉業務比重較多，令過去兩年金價上升未蒙其利先見其害，集團稱上游金礦自給比率會逐步加重，但連續兩年業績令人失望，未來估值能否提升還看毛利率。投資者一見金價升必先買龍頭，靈寶成包尾大幡，金價升買靈寶好像有點「盲門」，但「水尾股」也不用太問因由，畢竟遜於預期的業績已在股價中反映。
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