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股博士隨筆:靈寶有機會爆上

有兩家公司不約而同宣布投資印尼金礦後,復牌隨即暴升。此類細價股在科網熱時投資科技,早兩年蜂擁買煤礦,現金價升又向金礦埋手,但卻連年虧損,看好金價還是買龍頭金股為上。

回說金價表現,近期在920美元附近窄幅上落,走勢出奇地穩定。照理說,全球資金由避險貨幣轉移至高息貨幣及股市,早前作為避險之黃金理應亦遇到頗大沽壓,然而金價卻見異常堅挺,唯一支持的理由是美元走軟。看好金價和看淡金價從來都大不乏人,走勢平穩是好淡友角力之中,反而是山雨欲來之先兆。

持有黃金最蝕章的是無息收,但現時環球利率低至無可再低,買金也不致失去機會成本。談了許多「門外漢」說話,還是說回股票,芸芸金股中3隻國企金股已隨中資股狂牛而跑贏金價。

已反映業績遜預期

若要挑選作長線投資的話,筆者建議不如選擇澳資的澳華黃金(01862),可惜該股長期成交疏落,但若是小注怡情還可以。該股昨澳洲收市價5.43澳元,略高於本港收市價。

3隻國企黃金股一向論規模和資產排輩,估值肯定是紫金(02899)最高、招金(01818)次之、最後才輪到靈寶(03330);今年多了隻瑞金(00246),但新股炒至高位後橫行令人有戒心。靈寶過去1個半月只有一成波幅,10日、20日及50日等3條中短平均線呈相交狀況,如果金價短期保持穩中帶升,該股有機會爆上,即使追回一些落後亦有滿意的升幅。

靈寶市帳率僅1.13倍,其下游冶煉業務比重較多,令過去兩年金價上升未蒙其利先見其害,集團稱上游金礦自給比率會逐步加重,但連續兩年業績令人失望,未來估值能否提升還看毛利率。投資者一見金價升必先買龍頭,靈寶成包尾大幡,金價升買靈寶好像有點「盲門」,但「水尾股」也不用太問因由,畢竟遜於預期的業績已在股價中反映。

DR.Stock

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