現金充足成優勢
比較同業中交建（01800）及中鐵（00390），中鐵建的最大優勢在於現金水平充足，去年公司營運現金流入達73億元，遠高於中鐵的7.8億元。
由於基建股屬財務槓桿及營運槓桿「雙高」的行業，故公司擁有穩定現金流入，有助提升各項財務比率及獲取較優厚的融資條件。
市場現估計中鐵建○九年純利仍可錄得68%增長，一○年增幅亦可維持32%，相對其20倍的預測市盈率而言，現價估值仍不算偏高。
隨着中國早前推出的各項基建設施將於今年第二及第三季陸續動工，相信中鐵建未來兩季利潤仍可保持，股價仍存上升空間，目標價13港元。
敦沛金融投資研究部主管 郭家耀
（作者為註冊持牌人士）
CEPA補充協議利金融業
最近港股可謂氣勢如虹，連續多日急升，一連升破一萬六千及一萬七千點等關口，直至昨日為止，恒指已逼近另一阻力一萬八千點。雖然較早前有評論指中國政府會進一步扶植上海為國際金融中心，相比下香港對中國的重要性似乎減低。
事實上，中央政府並沒有厚此薄彼，除了股市節節上升外，上周內地領導人便送了一份禮物給香港市民。
上周六在香港簽訂的「內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排」（CEPA）補充協議六，可以說充分體現總理溫家寶挺港政策謀雙贏的承諾。
去年七月簽署的CEPA補充協議五，共有二十多項政策獲中央批准先試行，今年中央繼續加大支持力度，再推出二十多項市場開放政策措施，其中有九項在廣東先行先試，涉及銀行、證券、海運、鐵路運輸、會展、公用事業、電訊及法律等領域。
當中特別值得注意的是，一向較為敏感的金融業，於這次補充協議六亦有新的突破，例如降低港資銀行進入廣東省內經營的門檻，便使香港銀行業一下子多了一個龐大的市場。於證券服務方面，即使目前港資證券公司還不能在廣東經營股票買賣，惟在新的協議六之下，一些符合特定條件的港資證券行與內地具備設立子公司條件的證券公司，卻可在廣東設立合資證券諮詢企業，港資股東持股比例最高可至三分之一，從事證券投資諮詢業務，可謂令港資公司進軍內地市場邁進一大步。
對於在敏感的金融業取得如此突破，加強金融合作，是當前粵港共同應付國際金融危機的實際需要，此次補充協議六納入有關銀行，證券行業於廣東先行先試的政策措施，不但有利於擴大港資金融機構於廣東的市場份額，同時香港證券公司於粵省開設合資企業，將有助廣東企業到香港上市融資。
港交所得益最大
其實筆者相信內地有關方面開放市場給港資企業拓展將會是循序漸進，今次補充協議六先以廣東省為第一個試點，而單是廣東省已有約1億人口，廣東省可能只是香港機構進入中國13億人口龐大市場的首個平台，日後可以在其他協議中，中央政府很大機會進一步開放更多類似廣東省的試點，到時候港商要在內地拓展業務，可以說商機處處，機會更多，而且不僅是金融行業受惠，其他相關行業也會從中得益，締造中港企業雙贏局面。
本人作為香港的一分子，歡迎這次補充協議六的簽訂。於這次CEPA補充協議六簽署後，短線而言，對港交所（00388）得益最大，原因是港股成交將增加，企業在港上市費用也上升，公司的未來盈利將隨之水漲船高。
恒豐證券董事總經理 張華峰
（作者為註冊持牌人士）