本文重點
目前港鐵（00066）未見展升浪，估計在短線大市的龍頭股已見大升下，落後的港鐵應快有新一輪升勢。近期摩根大通發表研究報告指出，雖然港鐵和九鐵合併後令鐵路業務佔的營業額偏大，不過有關業務只佔盈利約30%，但仍然不足以抵銷物業發展盈利放慢之影響。不過，由於港鐵現金流強勁，財務狀況穩健，料○九及一○年度每股派息增至51仙及54仙，故仍可買入。
港鐵去年全年業績顯示，去年基本業務利潤（不包括重估投資物業及相關遞延稅項）跌4.5%至81.85億元，符合市場預期。鐵路營運業務受到經濟周期的影響輕微，總乘客量升4%至12億人次，總車費收入114.67億元。不過，港鐵的土儲多是鐵路上蓋，物業發展潛力甚巨。
另外，大和維持該股買入評級，目標價23港元。該行表示，由於自三月份以來，其走勢落後於其他香港地產股，預計港鐵將出現補漲行情。由於在香港住宅地產市場業務規模較大，同時風險偏低，港鐵成為替代其他地產股的不二選擇。
預期有望提高派息
該行還指出，考慮到在建的新項目將確保經常項目利潤持續增長，預計鐵路相關的利息、稅項、折舊、攤銷前收益，到一○年將突破100億元，有望提高股息及再投資。該行還指，港鐵的內地投資近幾個月取得顯著進展。
高仁