本文重點
大市反覆仍升，但已有偏向個別發展之勢，三四線股表現特佳，市場在輪流炒，消息仍左右表現，暫與實際經濟情勢無關，是對經濟轉好的期待及憧憬。
華潤創業（00291）經營分銷及零售，只是零售銷售額，已佔總額一半以上，如經濟好轉，華創必然受惠。事實上，過去兩個月，華創股價亦上升40%，已跑贏大市，而昨日不升反跌，走勢值得留意。
華創的超市業務，所銷售的是日常必需品，理論上不受經濟影響，但去年超市的同店增長在按季度下跌，今年同店增長只是10.8%，內地業務是11.2%，顯示香港超市表現更差，去年上半年，同店增長是15.9%，內地是16.5%，可見下半年受影響的程度。
其他的零售，時尚品牌銷售仍佳，是繼續減縮虧損品牌的貢獻，華潤堂銷售健康產品及高價中藥，中藝銷售工藝品，當受經濟打擊。
各項零售貢獻，去年是5.95億元，仍增13.2%，但只以超市計則減3.3%，可見超市的日常必需品也受到影響，這是華創的主業，應注意未來的變化。
飲品業績增長佳
華創其他業務，飲品業績增35%，其中啤酒增24.7%，純淨水則增73.4%，食品加工及經銷業績銳跌41.2%，主要是受活畜業務的影響，包括匯率、供應及市場競爭等，紡織品業績跌67.2%，但貢獻不大，並非主要，投資物業貢獻增加19.6%，是上年完成物業陸續租出的貢獻，投資及其他業務業績跌7.7%。
去年華創純利23.22億元，較上年減少2.4%，每股純利97仙，全年股息40仙，減少11%，昨收14.94元，市盈率15.4倍，息率2.67%，要留意純利包括特殊項目，如剔除計算，市盈率約20倍。
今年展望，要看內地經濟的發展而定，尤其是超市的銷售進度，將決定全年業績，市場希望內地振興規劃可刺激內部消費，如能實現，則業績或較為穩定，以往績計，現價是偏高，但不易估計今年業績，因此應留意其後的發展，方可作出中線的決定，目前說高說低，過於武斷，應以未來趨勢為主。
葉心