本文重點
建行（00939）率先公布了首季業績，盈利同比錄得倒退，在淨息差收窄的情況下，市場早料內銀股盈利倒退不足為奇，其餘五行均會於本周內公布首季業績。在貸款增長強勁下，市場相信首季資產質素不會出現太大問題，惟策略股東的減持取向會為股價添上不明朗因素。
麥格理則料，工行（01398）首季盈利將倒退8.3%至303.57億元人民幣，佔○九年盈利27%。基於首季貸款增長強勁，遂將全年貸款增長預期提升至19%，工行的信貸質素料仍良好，但需注意關注類貸款會否反彈，及首季新形成不良貸款的數額。
建銀國際研究部聯席董事黎少霞則指，去年撥備較低的中行及交行年內會增加撥備覆蓋率；招行（03968）則由於資本充足率較低，或限制今明兩年的發展，取態較為審慎。
解禁股添沽壓
去年人行數度減息，市場預期中資銀行首季的淨息差會繼續收窄，令盈利相繼倒退。瑞銀認為，在淨利息收入下降及去年內銀首季盈利基數較高的情況下，不少銀行的首季盈利皆會下跌，該行看好中行（03988）及中信行（00998），料兩行首季仍有正增長。
瑞銀又指出，盈利很易受撥備金額扭曲，建議投資者應注重披露資料較為詳細的銀行如交行（03328）。特別注意淨息差的趨勢、存款結構、貸款類別改變及成本上升的情況。
瑞銀認為內地首季15%的貸款增長，令宏觀經濟穩定下來，強化企業的現金流及延遲信貸惡化的出現，令中國銀行業在首季仍可保持雙降。交銀國際研究部董事總經理楊青麗則對資產質素較為審慎。