本文重點
海外投資者需擁有合格境外機構投資者（QFII）資格才能投資內地A股，現時本港上市的A股ETF均透過結構性產品安排，以達到緊貼A股指標指數表現的效果。
基金經理會向合作的參與證券商（Participation Dealer）買入回報與A股指標指數掛鈎的結構性票據，參與證券商會利用本身的QFII額度買入一籃子A股作對沖，而股票組合則會按基金經理採用「樣本複製」的方法，以數量分析建立能追蹤指標指數表現的一籃子股票組合。
比聯暫時是標智上證50的唯一參與證券商，比聯基金及結構性產品部執行董事盧穗欣表示，該公司會向基金經理提供名為AXP（A-shares Access Product）的票據，並負責在需要時創造和贖回基金單位，又會出任俗稱「莊家」的流通量提供者，為標智上證50開出買賣價。
莊家可多於一位
他續稱，每隻ETF的參與證券商可多於一位，如A50中國基金便有9個參與證券商，而且並非每個參與證券商都同時作為流通量提供者。
自去年投資銀行雷曼兄弟申請破產保護，投資者非常關注「交易對手風險」（Counter-party Risk），證監會亦曾提醒需注意ETF涉及結構產品的交易對手風險。現時部分A股ETF基金經理會與參與證券商作出抵押品安排，將交易對手風險降低，保障投資者。
盧穗欣表示，該行會提供最少相等於90%票據價值的恒指成分股及或國企指數成分股作為抵押品，基金經理將每日審核抵押品價值。他又稱，雖然利用結構性產品追蹤指數表現要面對交易對手風險，但成本較直接買入成分股為低，「複製」效率亦較高，故已成為市場趨勢。