前期主導外匯市場的主要因素在於市場避險情緒的轉變，而美元亦因為避險的作用而出現明顯的上漲。但目前隨着市場趨於穩定，主導外匯市場變化的因素逐步轉向於經濟基本面，亦即是各貨幣所屬地區經濟復甦情況將成為影響其匯率的主要因素。短期內美元將因為避險作用的削弱而出現反覆，但從近期美國所公布的經濟數據分析，美國經濟有望率先走出低谷，未來美元又將因此而獲得支持，而美元兌其他主要貨幣將視乎各貨幣所屬地區經濟的基本面而個別發展。
美經濟復甦為期不遠
而上周美元兌歐元出現顯著上升，其中一個重要的因素，正是在於美國所公布的經濟數據顯示目前美國經濟優於歐元區經濟。上周美國所公布最新的貿易資料、銀行業、零售業和房地產等多方面的數據均優於市場預期，令市場預期經濟衰退和金融危機可能已經走出谷底，美國經濟復甦為期不遠。而且上周四富國銀行公布盈利報告，及高盛公布的業績亦優於市場預期。
雖然金融機構盈利與美國修改會計制度存在很大的關係，但隨着盈利報告的公布，市場對美國金融市場趨於穩定的預期亦逐步加強。反觀歐元區方面，上周所公布的經濟數據顯示其經濟仍處於下行中，而且歐洲央行五月再次減息的預期以及是否採取量化寬鬆的貨幣政策始終對歐元的走勢起到壓制的作用，因此短期內美元兌歐元或將維持反覆回升的走勢。
技術走勢方面，雖然整體走勢而言，歐元兌美元在三月初1.24水平已經見底，但是目前谷底回升的情況卻較預期反覆。而上周走勢更出現高開低收的情況，上周高位1.3581輕微高於前周高位1.3548，而上周低位1.3089亦輕微低於前周低位1.3110。在周線圖中構成了吞噬式的回落現象，這顯示就算本周歐元兌美元開始回穩，可是本周低位亦理應低於上周低位。
從歐元兌美元日線圖顯示，雖然本周並未收低於1.3096，但是由於上周曾跌穿前周低位1.3110及整體水平已低於15日線，因此短期內進一步下試的可能甚高。整體由1.24開始上升的重要支持為1.2945，因此，預期歐元兌美元很大機會調整至1.29水平才開始逐步穩定回升。
大福外匯及金業研究部董事 黃耀明
約翰