套息交易利用借貸成本較低國家的資金，投資在利率較高國家的貨幣，從中賺取差價。各國央行去年競相減息，彼此息差縮小，貨幣波動加劇，投機者才放棄這種交易模式。摩根大通的指數顯示，外匯波動預期在三天內飆升73%，去年十月二十四日創下紀錄高位。
去年全球陷入三十年代大蕭條以來最嚴重的金融危機，投資者轉投相對安全的國債，如今各國致力結束大戰以來首次全球衰退，資金蜂擁入股市、新興市場及商品。高盛、Insight投資管理及Fischer Francis & Watts紛紛建議套息交易。
新興市場貨幣受捧
Insight貨幣部門主管Dale Thomas認為，全球經濟似乎進入轉捩點，是時候沽美元買新興市場貨幣。他建議買澳元及巴西貨幣雷阿爾，巴西主要利率為11.25厘，較美國高出11厘。
彭博社數據顯示，利用美元、歐元及日圓買入巴西、匈牙利、印尼、南非、新西蘭及澳洲貨幣，從三月二十日至四月十日可賺8%，至少是九九年以來最大的三周漲幅。
假定以1.13厘的三個月LIBOR拆借美元，再買入雷阿爾，以巴西三個月期存款利率10.51厘計算，年率化的回報率為9.38%，前提是匯率穩定。
年回報率高達21%
過去30年來，套息交易大致上都能賺錢。荷蘭銀行數字顯示，套息交易在八十年代平均年回報率達21%，沒有一年輸錢，是四種貨幣策略中表現最佳。
在九十年代，套息交易有三年輸錢，其中九二年輸54%最差；在○○至○五年，平均年回報率為16%，但在截至今年二月二十八日的三年裏，平均年回報率為-16.5%，創下30年來最長虧損期。
上月，套息交易捲土重來，反映其表現的荷蘭銀行指數上升4.6%，是○三年九月以來最佳月份。美匯指數已從三月四日高位回落5.4%。而利用美元、歐元及日圓買入包括土耳其里拉、雷阿爾、匈牙利福林、印尼盾、南非蘭特及澳紐元的加權一籃子貨幣，以年率計在三月二日至四月十日期間賺196%，與去年九月虧損41%大相逕庭。