本文重點
長城科技（00074）近期股價由0.75元回升至0.98元，相比其他國企股升幅絕不算多，但已是過去七個月以來的高位。長科將於本月二十二日公布全年業績，但相信「炒業績」並不是近期之升因，其股價較資產淨值折讓高達7成；另今年A股表現出色，尤其科技股近日的升勢更為凌厲，其所持兩家主要附屬公司價值亦水漲船高。
長科現持A股長城開發49.64%及長城電腦47.82%，集團所佔兩股權益之市值已遠超本身市值，加上所持有之淨現金，若以此計算其股份相當超值。
持淨現金仍不派息
不過，資產大折讓已長久如此，如無特殊事件發生，不要寄望折讓幅度可大幅收窄，但無疑其股價會與A股附屬產生關聯。近期許多公司都增加派息，長科截至去年中持有現金25億元（人民幣‧下同），短期銀行負債約10億元，但○六及○七年均沒有派息，看來○八年也不宜寄厚望。
集團兩家附屬均已先後發出盈警，長城開發早於去年十月底已預告公司盈利會倒退50至60%，但核心業務仍保持平穩增長，只是缺少了出售中信證券之收益。而長城電腦○八年盈利更大幅下跌85至90%，僅賺約1,200萬元，而且原因是經營環境困難所致。然而，差劣的業績並未有影響母子公司的股價，投資者也不用為即將公布之業績憂心，因這已是預期之內。
志鳴